ユニスワップ（UNI）初めてでもわかる流動性提供のやり方

分散型取引所（DEX）であるユニスワップは、自動マーケットメーカー（AMM）という仕組みを採用しており、従来の取引所とは異なる方法で取引が行われます。その中心的な役割を担っているのが、流動性提供者（LP）と呼ばれるユーザーです。本稿では、ユニスワップにおける流動性提供の仕組みを詳細に解説し、初心者の方でも理解できるよう、具体的な手順やリスク、注意点などを網羅的に説明します。

1. ユニスワップと自動マーケットメーカー（AMM）

ユニスワップは、イーサリアムブロックチェーン上に構築されたDEXであり、中央管理者が存在しません。取引はスマートコントラクトによって自動的に実行され、ユーザーは自身のウォレットから直接トークンを交換できます。従来の取引所では、買い手と売り手をマッチングさせる「オーダーブック」方式が一般的ですが、ユニスワップではAMMという異なる仕組みが採用されています。

AMMは、事前に定められた数式に基づいてトークンの価格を決定し、流動性プールと呼ばれる資金のプールを提供することで取引を可能にします。この流動性プールは、LPによって提供されるトークンで構成されており、LPは取引手数料の一部を受け取ることで報酬を得ることができます。

2. 流動性提供の仕組み

流動性提供とは、特定のトークンペア（例：ETH/USDC）の流動性プールに、それぞれのトークンを同等の価値で預け入れる行為です。例えば、1 ETHの価値が2000 USDCの場合、1 ETHと2000 USDCを流動性プールに預け入れることになります。この際、LPはユニスワップからLPトークンを受け取ります。LPトークンは、流動性プールにおけるLPの持ち分を表すトークンであり、流動性プールから資金を引き出す際に必要となります。

ユニスワップでは、x * y = k という数式が用いられています。ここで、xとyは流動性プール内の2つのトークンの量、kは定数です。取引が行われると、xとyの値は変化しますが、kの値は一定に保たれます。この数式に基づいて、トークンの価格が決定され、取引が行われます。

取引手数料は、取引額に応じて発生し、流動性プールに預け入れたLPに比例して分配されます。手数料率はトークンペアによって異なり、通常は0.3%です。この手数料がLPの主な収入源となります。

3. 流動性提供の手順

流動性提供を行うには、以下の手順が必要です。

1. MetaMaskなどのウォレットを準備し、イーサリアムネットワークに接続します。

2. ユニスワップの公式サイト (https://app.uniswap.org/#/) にアクセスします。

3. 「Pool」を選択し、流動性を提供したいトークンペアを選択します。

4. 「Supply」をクリックし、提供するトークンの数量を入力します。トークンの数量は、同等の価値になるように調整する必要があります。

5. 取引内容を確認し、「Supply」ボタンをクリックします。ウォレットの承認を求められるので、承認します。

6. LPトークンを受け取ります。LPトークンは、ウォレットに表示されます。

流動性プールから資金を引き出す際には、「Remove」をクリックし、引き出したいLPトークンの数量を入力します。引き出す際には、ガス代が発生することに注意してください。

4. 流動性提供のリスク

流動性提供は、高いリターンが期待できる一方で、いくつかのリスクも存在します。

• インパーマネントロス（IL）：流動性プールに預け入れたトークンの価格が変動すると、LPトークンを売却した際に、単にトークンを保有していた場合よりも損失が発生する可能性があります。これをインパーマネントロスと呼びます。価格変動が大きいほど、インパーマネントロスも大きくなります。

• スマートコントラクトのリスク：ユニスワップのスマートコントラクトに脆弱性があった場合、資金が盗まれる可能性があります。しかし、ユニスワップのスマートコントラクトは、監査を受けており、セキュリティ対策が施されています。

• ガス代：イーサリアムネットワークの混雑状況によっては、ガス代が高騰する場合があります。ガス代が高すぎると、流動性提供の収益が減少する可能性があります。

インパーマネントロスを軽減するためには、価格変動が小さいトークンペアを選択したり、流動性提供期間を短くしたりするなどの対策が考えられます。

5. 流動性提供の注意点

流動性提供を行う際には、以下の点に注意してください。

• 流動性提供するトークンペアを慎重に選択する：価格変動が大きいトークンペアは、インパーマネントロスが発生しやすいので注意が必要です。

• ガス代を確認する：ガス代が高騰している場合は、流動性提供を控えるか、ガス代が安い時間帯を狙うことを検討してください。

• スマートコントラクトのリスクを理解する：スマートコントラクトに脆弱性があった場合、資金が盗まれる可能性があることを理解しておきましょう。

• 税金について確認する：流動性提供によって得た収益は、税金の対象となる場合があります。税金に関する情報は、税理士などの専門家にご相談ください。

流動性提供は、リスクを伴う投資です。投資を行う前に、十分な情報収集を行い、リスクを理解した上で、自己責任で行ってください。

6. 流動性提供の戦略

流動性提供を行う際には、いくつかの戦略を検討することができます。

• ステーブルコインペア：USDC/USDTなどのステーブルコインペアは、価格変動が小さいため、インパーマネントロスが発生しにくいというメリットがあります。ただし、手数料収入は比較的低くなります。

• ブルーチップトークンペア：ETH/BTCなどのブルーチップトークンペアは、比較的安定しており、インパーマネントロスも抑えられます。手数料収入もステーブルコインペアよりも高くなる傾向があります。

• 高成長トークンペア：新しいトークンペアは、価格変動が大きく、インパーマネントロスが発生しやすいですが、手数料収入も高くなる可能性があります。ただし、リスクも高いので注意が必要です。

自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、最適な戦略を選択することが重要です。

7. まとめ

ユニスワップにおける流動性提供は、DEXの運営に貢献し、手数料収入を得るための有効な手段です。しかし、インパーマネントロスやスマートコントラクトのリスクなど、いくつかのリスクも存在します。流動性提供を行う際には、これらのリスクを理解し、十分な情報収集を行った上で、自己責任で行うようにしてください。本稿が、ユニスワップにおける流動性提供を理解するための一助となれば幸いです。