暗号資産 (仮想通貨)LUNAの暴落から学ぶリスク管理術
はじめに
暗号資産（仮想通貨）市場は、その高い成長性と同時に、極めて高いボラティリティ（価格変動性）を伴います。2022年に発生したLUNA（テラ）及びUST（テラUSD）の暴落は、このリスクを改めて浮き彫りにしました。本稿では、LUNAの暴落事例を詳細に分析し、暗号資産投資におけるリスク管理の重要性、具体的な手法について考察します。本稿が、読者の皆様の健全な暗号資産投資の一助となれば幸いです。
LUNA/UST暴落の経緯
LUNAは、Terraform Labs社が開発したブロックチェーン「Terra」のネイティブトークンです。USTは、Terraブロックチェーン上で動作するアルゴリズムステーブルコインであり、米ドルとのペッグ（連動）を維持するように設計されていました。このペッグ維持の仕組みが、LUNAの暴落の根本的な原因となりました。
USTは、米ドルとのペッグを維持するために、LUNAとの裁定取引（アービトラージ）を利用していました。具体的には、USTが1ドルを超えて取引される場合、LUNAを燃焼（バーン）してUSTを鋳造（ミント）し、USTの供給量を増やして価格を下げる仕組みです。逆に、USTが1ドルを下回る場合、USTを燃焼してLUNAを鋳造し、USTの供給量を減らして価格を上げる仕組みでした。
しかし、2022年5月、USTのペッグが崩壊し始めました。大規模なUSTの売り圧力がかかり、ペッグ維持のための裁定取引が機能しなくなりました。LUNAの供給量を増やしてUSTの価格を支えようとしましたが、LUNAの価格も同時に暴落し、悪循環に陥りました。結果として、LUNAはほぼ無価値となり、USTもペッグを維持できずに崩壊しました。
LUNA暴落の根本原因
LUNA/USTの暴落の根本原因は、以下の点が挙げられます。
- アルゴリズムステーブルコインの脆弱性: USTは、担保資産を持たないアルゴリズムステーブルコインであり、市場の信頼性に依存していました。大規模な売り圧力がかかった際に、ペッグ維持の仕組みが機能しなくなるという脆弱性がありました。
- Anchor Protocolのリスク: Terraブロックチェーン上のDeFi（分散型金融）プラットフォームであるAnchor Protocolは、USTの預金に対して極めて高い利回り（約20%）を提供していました。この高い利回りが、USTへの投機的な資金流入を招き、市場の不安定化を招きました。
- Terraform Labs社のガバナンス: Terraform Labs社のガバナンス体制には、透明性や説明責任に課題がありました。USTのペッグ崩壊に対する適切な対応が遅れ、市場の信頼を失いました。
- 市場全体のセンチメント: 当時、暗号資産市場全体がリスクオフの動きを見せており、LUNA/USTの暴落を加速させました。
暗号資産投資におけるリスクの種類
暗号資産投資には、様々なリスクが存在します。LUNAの暴落事例を踏まえ、主なリスクを以下に示します。
- 価格変動リスク: 暗号資産市場は、極めて高いボラティリティを伴います。短期間で価格が急騰・急落する可能性があり、投資資金を失うリスクがあります。
- 流動性リスク: 一部の暗号資産は、取引量が少なく、流動性が低い場合があります。希望する価格で売買できないリスクがあります。
- 技術リスク: ブロックチェーン技術は、比較的新しい技術であり、技術的な欠陥や脆弱性が存在する可能性があります。
- 規制リスク: 暗号資産に対する規制は、国や地域によって異なり、今後変更される可能性があります。規制の変更によって、暗号資産の価値が下落するリスクがあります。
- カストディリスク: 暗号資産を保管するウォレットや取引所のセキュリティが脆弱な場合、ハッキングや盗難によって暗号資産を失うリスクがあります。
- プロジェクトリスク: 暗号資産プロジェクトの運営体制や技術的な実現可能性に問題がある場合、プロジェクトが失敗し、暗号資産の価値が下落するリスクがあります。
リスク管理の具体的な手法
暗号資産投資におけるリスクを軽減するために、以下のリスク管理手法を実践することが重要です。
- 分散投資: 複数の暗号資産に分散投資することで、特定のアセットの価格変動リスクを軽減できます。
- ポートフォリオのリバランス: 定期的にポートフォリオを見直し、アセットアロケーションを調整することで、リスクをコントロールできます。
- 損切り設定: あらかじめ損切りラインを設定し、価格が下落した場合に自動的に売却することで、損失を限定できます。
- 積立投資: 定期的に一定額の暗号資産を購入することで、価格変動リスクを平準化できます。
- 情報収集: 暗号資産市場に関する情報を常に収集し、最新の動向を把握することが重要です。
- セキュリティ対策: ウォレットや取引所のセキュリティ対策を徹底し、ハッキングや盗難のリスクを軽減します。二段階認証の設定、強力なパスワードの使用、フィッシング詐欺への注意などが重要です。
- プロジェクトの調査: 投資する暗号資産プロジェクトの運営体制、技術的な実現可能性、ロードマップなどを詳細に調査し、リスクを評価します。
- 過度なレバレッジの回避: レバレッジ取引は、利益を増幅させる可能性がありますが、同時に損失も増幅させる可能性があります。過度なレバレッジは避け、リスクを理解した上で慎重に取引を行う必要があります。
- 感情的な取引の回避: 価格変動に一喜一憂せず、冷静な判断に基づいて取引を行うことが重要です。
LUNA暴落から得られる教訓
LUNAの暴落から得られる教訓は以下の通りです。
- アルゴリズムステーブルコインのリスクを認識する: 担保資産を持たないアルゴリズムステーブルコインは、市場の信頼性に依存しており、ペッグ崩壊のリスクが高いことを認識する必要があります。
- 高利回りのDeFiプラットフォームのリスクを認識する: 極めて高い利回りを提供するDeFiプラットフォームは、リスクが高い可能性があり、慎重に検討する必要があります。
- プロジェクトのガバナンス体制を重視する: 暗号資産プロジェクトのガバナンス体制は、透明性や説明責任が重要であり、慎重に評価する必要があります。
- リスク管理を徹底する: 分散投資、損切り設定、積立投資などのリスク管理手法を実践し、損失を限定することが重要です。
まとめ
暗号資産市場は、高い成長性と同時に、高いリスクを伴います。LUNAの暴落事例は、暗号資産投資におけるリスク管理の重要性を改めて示しました。本稿で紹介したリスク管理手法を実践し、冷静な判断に基づいて投資を行うことで、暗号資産市場で成功を収める可能性を高めることができます。暗号資産投資は、自己責任で行う必要があります。投資を行う前に、十分な情報収集を行い、リスクを理解した上で、慎重に判断してください。
