暗号資産（仮想通貨）のオンチェーンデータからわかること

暗号資産（仮想通貨）市場は、その透明性と分散型の性質から、従来の金融市場とは異なる分析手法を必要とします。その中でも、オンチェーンデータ分析は、市場の動向を理解し、投資戦略を立てる上で非常に重要な役割を果たします。本稿では、オンチェーンデータが提供する情報について、詳細に解説します。

オンチェーンデータとは何か

オンチェーンデータとは、ブロックチェーン上に記録されたすべての取引履歴、アドレス情報、スマートコントラクトの実行記録など、暗号資産に関するあらゆる情報を指します。これらのデータは公開されており、誰でもアクセス可能です。しかし、その膨大な量と複雑さから、専門的な知識とツールを用いて分析する必要があります。

オンチェーンデータの種類

オンチェーンデータは、大きく分けて以下の種類に分類できます。

• 取引データ: 送金アドレス、送金額、取引手数料、タイムスタンプなど、個々の取引に関する情報です。
• アドレスデータ: アドレスの作成日、残高、取引履歴など、アドレスに関する情報です。
• ブロックデータ: ブロックのハッシュ値、ブロックサイズ、取引数、マイナー報酬など、ブロックに関する情報です。
• スマートコントラクトデータ: スマートコントラクトのコード、実行履歴、状態変数など、スマートコントラクトに関する情報です。

オンチェーンデータ分析でわかること

1. ネットワークアクティビティの把握

オンチェーンデータを用いることで、ネットワーク全体の活動状況を把握することができます。例えば、以下の指標が挙げられます。

• トランザクション数: 一定期間における取引件数です。トランザクション数が増加している場合は、ネットワークの利用者が増加していることを示唆します。
• アクティブアドレス数: 一定期間内に取引を行ったアドレス数です。アクティブアドレス数が増加している場合は、ネットワークの利用者が活発になっていることを示唆します。
• 平均取引手数料: 取引ごとに支払われる手数料の平均値です。平均取引手数料が高騰している場合は、ネットワークの混雑度が高いことを示唆します。
• ブロックサイズ: 各ブロックに記録される取引データのサイズです。ブロックサイズが大きくなっている場合は、ネットワークの処理能力が逼迫していることを示唆します。

これらの指標を分析することで、ネットワークの健全性や成長性を評価することができます。

2. ホールド状況の分析

オンチェーンデータを用いることで、暗号資産のホールド状況を分析することができます。例えば、以下の指標が挙げられます。

• 長期保有者数: 一定期間以上暗号資産を保有しているアドレス数です。長期保有者数が増加している場合は、暗号資産に対する信頼感が高まっていることを示唆します。
• 短期保有者数: 一定期間未満暗号資産を保有しているアドレス数です。短期保有者数が増加している場合は、投機的な動きが活発になっていることを示唆します。
• コインデイズデストロイド (CDD): 各コインが最後に移動してから経過した日数に、そのコインの量を掛け合わせた指標です。CDDが増加している場合は、長期保有者がコインを動かしていることを示唆します。
• MVRVレシオ: 実現時価総額と市場時価総額の比率です。MVRVレシオが1を超えている場合は、市場が過熱していることを示唆します。

これらの指標を分析することで、市場のセンチメントや将来の価格変動を予測することができます。

3. 大口投資家の動向の把握

オンチェーンデータを用いることで、大口投資家（クジラ）の動向を把握することができます。例えば、以下の指標が挙げられます。

• クジラアドレス数: 一定量以上の暗号資産を保有しているアドレス数です。
• クジラの取引量: クジラアドレスによる取引量です。
• クジラの資金移動: クジラアドレス間の資金移動です。

これらの指標を分析することで、市場のトレンドを先取りすることができます。

4. 取引所の動向の把握

オンチェーンデータを用いることで、暗号資産取引所の動向を把握することができます。例えば、以下の指標が挙げられます。

• 取引所への入金量: 取引所への暗号資産の入金量です。入金量が増加している場合は、売り圧力が強まっていることを示唆します。
• 取引所からの出金量: 取引所からの暗号資産の出金量です。出金量が増加している場合は、買い圧力が強まっていることを示唆します。
• 取引所の残高: 取引所に保管されている暗号資産の残高です。

これらの指標を分析することで、市場の需給バランスを把握することができます。

5. スマートコントラクトの分析

オンチェーンデータを用いることで、スマートコントラクトの分析を行うことができます。例えば、以下の指標が挙げられます。

• コントラクトの利用状況: コントラクトの利用回数、利用ユーザー数、取引量などです。
• コントラクトのセキュリティ: コントラクトの脆弱性、ハッキングの有無などです。
• コントラクトのガスコスト: コントラクトの実行に必要なガス代です。

これらの指標を分析することで、DeFi（分散型金融）プロジェクトの信頼性やリスクを評価することができます。

オンチェーンデータ分析の注意点

オンチェーンデータ分析は非常に強力なツールですが、いくつかの注意点があります。

• データの解釈の難しさ: オンチェーンデータは複雑であり、その解釈には専門的な知識が必要です。
• プライバシーの問題: アドレスは匿名化されているものの、取引履歴から個人を特定される可能性があります。
• データの信頼性: オンチェーンデータは改ざんが困難ですが、データの収集方法や分析ツールによっては誤った情報が含まれる可能性があります。
• オフチェーンデータの重要性: オンチェーンデータだけでは市場全体を把握することはできません。オフチェーンデータ（ニュース、ソーシャルメディア、規制など）も考慮する必要があります。

オンチェーンデータ分析ツール

オンチェーンデータ分析には、様々なツールが利用できます。代表的なツールとしては、以下のようなものがあります。

• Glassnode: ネットワークアクティビティ、ホールド状況、大口投資家の動向など、様々な指標を提供します。
• Nansen: DeFiプロジェクトの分析に特化したツールです。
• Chainalysis: 暗号資産の不正利用の追跡や分析に特化したツールです。
• Etherscan: Ethereumブロックチェーンの探索ツールです。

まとめ

オンチェーンデータ分析は、暗号資産市場を理解し、投資戦略を立てる上で不可欠なツールです。ネットワークアクティビティ、ホールド状況、大口投資家の動向、取引所の動向、スマートコントラクトの分析など、様々な情報を得ることができます。しかし、データの解釈の難しさ、プライバシーの問題、データの信頼性、オフチェーンデータの重要性など、注意点も存在します。これらの点を踏まえ、オンチェーンデータ分析を効果的に活用することで、暗号資産市場における投資判断の精度を高めることができます。