暗号資産（仮想通貨）国際規制の流れと注目すべきポイント

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時にマネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった様々な課題を提起してきました。そのため、各国は暗号資産の規制に向けて動き出し、国際的な連携も進んでいます。本稿では、暗号資産の国際規制の流れを概観し、注目すべきポイントについて詳細に解説します。

暗号資産の黎明期と初期の規制動向

ビットコインが誕生した2009年当初、暗号資産に対する規制はほとんど存在しませんでした。しかし、ビットコインの価格高騰や、Mt.Gox事件のような取引所のハッキング事件が発生するにつれて、各国は暗号資産に対する警戒感を強め始めました。初期の規制動向としては、アメリカ合衆国財務省のFinCEN（金融犯罪執行ネットワーク）が、2013年に暗号資産取引所をマネーサービス事業者（Money Services Business: MSB）として規制対象に含めたことが挙げられます。これにより、暗号資産取引所は顧客の本人確認（KYC）や疑わしい取引の報告義務を負うことになりました。また、中国は、2013年以降、金融機関に対して暗号資産取引を禁止する措置を講じ、暗号資産取引を制限する方向に進みました。

主要国の規制動向

アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制が複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、証券法に基づいて規制を行います。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品として規制し、先物取引の監督を行います。FinCENは、マネーロンダリング対策の観点から、暗号資産取引所やカストディアンを規制します。各機関の役割分担が明確でないため、規制の不確実性が指摘されることもあります。しかし、2023年には、暗号資産に関する規制の枠組みを明確化する法案が議会で審議され、今後の動向が注目されています。

欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2024年3月に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対する包括的な規制を定めており、EU域内での暗号資産の取引を規制する枠組みを確立しました。MiCAは、暗号資産を「ユーティリティトークン」と「資産参照トークン」などに分類し、それぞれの種類に応じて異なる規制を適用します。また、MiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件や償還義務などを課しています。これにより、EU域内での暗号資産市場の安定化と消費者保護が期待されています。

日本

日本は、2017年に「資金決済に関する法律」を改正し、暗号資産取引所を登録制とする規制を導入しました。これにより、暗号資産取引所は、金融庁への登録が必要となり、資本要件や情報セキュリティ対策などの基準を満たす必要があります。また、日本は、マネーロンダリング対策の観点から、暗号資産取引所に対して、顧客の本人確認や疑わしい取引の報告義務を課しています。さらに、日本は、暗号資産が金融商品取引法上の証券に該当する場合、証券法に基づいて規制を行います。近年、暗号資産に関する規制の枠組みを見直し、より包括的な規制を導入する議論が進められています。

その他の国

シンガポールは、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、マネーロンダリング対策を強化しています。スイスは、暗号資産を金融商品として扱い、銀行法に基づいて規制を行います。香港は、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、投資家保護を強化しています。これらの国々は、暗号資産のイノベーションを促進しながら、リスク管理を徹底するバランスの取れた規制を目指しています。

国際的な連携

暗号資産は、国境を越えて取引されるため、単一の国の規制だけでは十分な効果を発揮できません。そのため、国際的な連携が不可欠です。金融安定理事会（FSB）は、暗号資産に関する国際的な規制の枠組みを策定し、各国にその実施を促しています。また、国際決済銀行（BIS）は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の研究開発を推進し、暗号資産の将来的な役割について議論しています。さらに、国際的なマネーロンダリング対策機関である金融活動作業部会（FATF）は、暗号資産に関するマネーロンダリング対策の基準を策定し、各国にその遵守を求めています。これらの国際的な連携を通じて、暗号資産に関する規制の調和が進められています。

注目すべきポイント

ステーブルコインの規制

ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産であり、価格変動リスクが低いという特徴があります。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理や償還義務を負うため、その健全性が重要です。そのため、各国は、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件や償還義務などを課す規制を導入しています。MiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、厳格な規制を適用しており、ステーブルコイン市場の安定化に貢献することが期待されています。

DeFi（分散型金融）の規制

DeFiは、ブロックチェーン技術を活用した分散型の金融システムであり、従来の金融機関を介さずに金融サービスを提供します。DeFiは、透明性や効率性の向上といったメリットがある一方で、スマートコントラクトの脆弱性や規制の不確実性といった課題も抱えています。そのため、各国は、DeFiに対する規制のあり方を検討しています。DeFiの規制は、イノベーションを阻害することなく、リスクを管理することが重要です。

CBDC（中央銀行デジタル通貨）の導入

CBDCは、中央銀行が発行するデジタル通貨であり、現金と同様の機能を持つことが期待されています。CBDCは、決済システムの効率化や金融包摂の促進といったメリットがある一方で、プライバシー保護や金融政策への影響といった課題も抱えています。そのため、各国は、CBDCの導入に向けて研究開発を進めています。CBDCの導入は、金融システムに大きな変革をもたらす可能性があります。

税制

暗号資産の取引によって得られた利益は、税金の対象となります。しかし、暗号資産の税制は、国によって異なり、複雑な場合があります。そのため、各国は、暗号資産の税制を明確化し、納税者の負担を軽減する必要があります。また、暗号資産の税制は、イノベーションを阻害することなく、税収を確保することが重要です。

今後の展望

暗号資産の規制は、まだ発展途上にあります。今後、暗号資産市場の成長や技術の進化に伴い、規制も変化していくことが予想されます。各国は、暗号資産のイノベーションを促進しながら、リスクを管理するバランスの取れた規制を導入する必要があります。また、国際的な連携を強化し、規制の調和を図ることが重要です。暗号資産の規制は、金融システムの安定化と消費者保護に貢献することが期待されます。

まとめ

暗号資産の国際規制は、黎明期における初期の規制動向から、主要国の規制整備、そして国際的な連携へと進化してきました。ステーブルコイン、DeFi、CBDCといった新たな技術や市場の出現に伴い、規制の焦点も変化しています。今後の暗号資産規制は、イノベーションを促進しつつ、リスクを管理し、金融システムの安定化と消費者保護に貢献することが求められます。国際的な連携を強化し、規制の調和を図ることが、持続可能な暗号資産市場の発展に不可欠です。