暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？見極めポイントを紹介

暗号資産（仮想通貨）市場への関心が高まる中、「流動性」という言葉を耳にする機会が増えてきました。流動性は、投資判断において非常に重要な要素であり、価格変動リスクや取引の円滑さに大きく影響します。本稿では、暗号資産の流動性について、その定義、重要性、そして見極めポイントを詳細に解説します。

1. 流動性とは何か？

流動性とは、ある資産を容易に現金化できる度合いを指します。具体的には、市場において、その資産を売買する際に、価格に大きな影響を与えずに、希望する数量を迅速に取引できる能力を意味します。流動性が高い資産は、買い手と売り手が多数存在し、取引が活発に行われるため、希望する価格で売買しやすいという特徴があります。逆に、流動性が低い資産は、取引量が少なく、買い手や売り手を見つけるのが難しいため、希望する価格で売買できない可能性があります。

暗号資産市場における流動性は、取引量、取引所の規模、市場参加者の数など、様々な要因によって左右されます。流動性が高い暗号資産は、価格操作が難しく、安定した価格形成が期待できます。一方、流動性が低い暗号資産は、少量の取引でも価格が大きく変動しやすく、リスクが高いと言えます。

2. 暗号資産における流動性の重要性

暗号資産投資において、流動性は以下の点で重要となります。

• 価格変動リスクの軽減: 流動性が高い暗号資産は、大量の売り注文や買い注文が入りにくいため、価格が急激に変動するリスクが低減されます。
• 取引の円滑性: 流動性が高い暗号資産は、希望する価格で迅速に売買できるため、取引が円滑に進みます。
• スリッページの抑制: スリppageとは、注文を出した時点と実際に約定した時点の価格差のことです。流動性が低い暗号資産では、スリppageが大きくなる可能性があり、投資家の損失につながることがあります。
• アービトラージの機会: 流動性が高い暗号資産は、異なる取引所間での価格差を利用したアービトラージの機会が生まれることがあります。

これらの理由から、暗号資産投資を行う際には、流動性を十分に考慮することが重要です。

3. 暗号資産の流動性を測る指標

暗号資産の流動性を測るためには、以下の指標が用いられます。

3.1. 取引量

取引量とは、一定期間内に取引された暗号資産の総量を指します。取引量が多いほど、市場の活発さを示し、流動性が高いと判断できます。ただし、取引量だけでは流動性を正確に測ることはできません。例えば、取引量が多ければ多いほど良いというわけではなく、取引所の規模や市場全体の状況も考慮する必要があります。

3.2. 板厚（Order Book Depth）

板厚とは、特定の価格帯における買い注文と売り注文の量を指します。板厚が厚いほど、大量の注文を吸収できるため、流動性が高いと判断できます。板厚は、取引所の取引画面で確認することができます。一般的に、買い注文と売り注文がバランス良く存在し、価格帯が広ければ広いほど、流動性が高いと言えます。

3.3. スプレッド

スプレッドとは、買い気配値と売り気配値の差のことです。スプレッドが狭いほど、取引コストが低く、流動性が高いと判断できます。スプレッドは、取引所の取引画面で確認することができます。一般的に、取引量が多いほど、スプレッドは狭くなる傾向があります。

3.4. AMM（Automated Market Maker）のTVL（Total Value Locked）

分散型取引所（DEX）で利用されるAMMにおいて、TVLは、AMMにロックされている暗号資産の総額を指します。TVLが高いほど、AMMの流動性が高いと判断できます。TVLは、DeFi Pulseなどのプラットフォームで確認することができます。

4. 流動性を見極める際の注意点

暗号資産の流動性を見極める際には、以下の点に注意する必要があります。

• 取引所の規模: 大規模な取引所は、一般的に流動性が高い傾向があります。
• 市場全体の状況: 市場全体の状況によって、流動性は変動します。例えば、市場が活況な時期は、流動性が高くなる傾向があります。
• 暗号資産の種類: 人気のある暗号資産は、一般的に流動性が高い傾向があります。
• 取引ペア: 取引ペアによって、流動性は異なります。例えば、USDT/BTCペアは、一般的に流動性が高い傾向があります。
• 取引時間帯: 取引時間帯によって、流動性は異なります。例えば、市場が開いている時間帯は、流動性が高くなる傾向があります。

これらの要素を総合的に考慮し、流動性を判断することが重要です。

5. 流動性が低い暗号資産への投資リスク

流動性が低い暗号資産への投資は、以下のリスクを伴います。

• 価格操作のリスク: 流動性が低い暗号資産は、少量の取引でも価格が大きく変動しやすく、価格操作のリスクが高まります。
• 売買の難しさ: 流動性が低い暗号資産は、希望する価格で売買するのが難しく、損失を被る可能性があります。
• スリッページの拡大: 流動性が低い暗号資産では、スリppageが大きくなる可能性があり、投資家の損失につながることがあります。
• ハッキングリスク: 流動性が低い暗号資産は、取引量が少ないため、ハッキングの標的になりやすい可能性があります。

これらのリスクを理解した上で、流動性が低い暗号資産への投資を行うかどうかを慎重に判断する必要があります。

6. 流動性プールの活用

DeFi（分散型金融）の発展に伴い、流動性プールを活用することで、暗号資産の流動性を高めることができます。流動性プールとは、複数のユーザーが暗号資産を預け入れ、取引を円滑にするための仕組みです。流動性プールに資金を提供することで、ユーザーは取引手数料の一部を受け取ることができます。しかし、流動性プールには、インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクも存在するため、注意が必要です。

7. まとめ

暗号資産の流動性は、投資判断において非常に重要な要素です。流動性が高い暗号資産は、価格変動リスクが低減され、取引が円滑に進みます。一方、流動性が低い暗号資産は、価格操作のリスクが高く、売買が難しい場合があります。暗号資産投資を行う際には、取引量、板厚、スプレッド、TVLなどの指標を参考に、流動性を十分に考慮することが重要です。また、流動性プールを活用することで、暗号資産の流動性を高めることができますが、インパーマネントロスなどのリスクも理解しておく必要があります。常に市場の状況を注視し、リスク管理を徹底することで、暗号資産投資を成功に導くことができるでしょう。