暗号資産 (仮想通貨)取引のスリッページとは？回避方法も解説

暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は避けて通れない重要な概念です。特に取引量が多い、あるいは流動性の低い暗号資産を取引する際には、スリッページの影響を理解し、適切な対策を講じることが、損失を最小限に抑えるために不可欠となります。本稿では、スリッページとは何か、その発生原因、具体的な計算方法、そしてスリッページを回避するための様々な方法について、詳細に解説します。

1. スリッページとは？

スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文したとします。しかし、市場の状況によっては、実際に約定する際に1BTCあたり100万1千円で約定してしまうことがあります。この1千円の差がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が注文価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が注文価格よりも低くなることが一般的です。

2. スリッページが発生する原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

• 市場のボラティリティ（変動性）: 暗号資産市場は価格変動が激しい傾向にあります。注文を出してから約定するまでの間に価格が大きく変動すると、スリッページが発生しやすくなります。
• 取引量: 取引量が少ない暗号資産は、わずかな注文でも価格に大きな影響を与えやすいため、スリッページが発生しやすくなります。
• 流動性: 流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。流動性が低い暗号資産は、買い手と売り手の数が少ないため、注文が約定するまでに時間がかかり、スリッページが発生しやすくなります。
• 注文の規模: 大きな注文は、市場に大きな影響を与えるため、スリッページが発生しやすくなります。
• 取引所のシステム: 取引所のシステム処理能力や注文マッチングのアルゴリズムも、スリッページに影響を与える可能性があります。

3. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で計算できます。

スリッページ (%) = ((約定価格 – 注文価格) / 注文価格) × 100

例えば、1BTCあたり100万円で購入したいと注文したところ、1BTCあたり100万1千円で約定した場合、スリッページは以下のようになります。

スリッページ (%) = ((100万1千円 – 100万円) / 100万円) × 100 = 0.1%

この場合、スリッページは0.1%となります。

4. スリッページを回避するための方法

スリッページを完全に回避することは難しいですが、以下の方法を用いることで、スリッページの影響を軽減することができます。

• 指値注文を利用する: 成行注文は、市場の最良価格で即座に約定しますが、スリッページが発生しやすい傾向にあります。指値注文は、希望する価格を指定して注文するため、スリッページを抑えることができます。ただし、指値注文は、希望する価格で約定するまで時間がかかる場合があることに注意が必要です。
• 取引量を分散する: 大きな注文を一度に出すのではなく、小さな注文に分割して出すことで、市場への影響を抑え、スリッページを軽減することができます。
• 流動性の高い取引所を利用する: 取引量が多く、流動性の高い取引所は、スリッページが発生しにくい傾向にあります。
• 取引時間帯を選ぶ: 取引量が少ない時間帯（例えば、深夜や休日）は、スリッページが発生しやすいため、取引を避けるのが賢明です。
• スリッページ許容度を設定する: 多くの取引所では、注文時にスリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超えるスリッページが発生した場合に注文がキャンセルされるようにすることができます。
• マーケットメーカーを利用する: マーケットメーカーは、常に買い注文と売り注文を提示することで、市場に流動性を提供する役割を担っています。マーケットメーカーを利用することで、スリッページを抑えることができます。
• DEX（分散型取引所）の利用: 一部のDEXでは、AMM（自動マーケットメーカー）と呼ばれる仕組みを採用しており、流動性プールの深さによってスリッページが変動します。流動性の深いプールを選択することで、スリッページを軽減できます。
• OCO注文を利用する: OCO（One Cancels the Other）注文は、2つの注文を同時に出す注文方法です。例えば、指値注文と成行注文を同時に出すことで、指値注文が約定しない場合に成行注文で約定し、スリッページを抑えることができます。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、取引戦略にも影響を与える可能性があります。例えば、短期的な取引（スキャルピングなど）では、わずかなスリッページでも利益が圧迫されるため、スリッページを最小限に抑えることが重要です。一方、長期的な取引では、スリッページの影響は比較的少ないと考えられます。

また、スリッページは、取引所の手数料とは異なる概念であることに注意が必要です。取引所手数料は、取引を行う際に取引所に支払う費用であり、スリッページは、注文した価格と実際に約定した価格との差です。

6. スリッページとインプリメント不均衡

スリッページと関連する概念として、「インプリメント不均衡」があります。これは、大規模な注文を複数の取引所に分散して執行する際に、各取引所の流動性や価格差によって、全体として不利な価格で約定してしまう現象です。インプリメント不均衡を回避するためには、複数の取引所の状況をリアルタイムで監視し、最適な執行戦略を立てる必要があります。

7. スリッページに関するツール

一部の取引所や分析ツールでは、スリッページを予測するための機能を提供しています。これらのツールを利用することで、事前にスリッページの可能性を把握し、適切な対策を講じることができます。

まとめ

スリッページは、暗号資産取引において避けて通れないリスクです。スリッページが発生する原因を理解し、指値注文の利用、取引量の分散、流動性の高い取引所の選択など、適切な対策を講じることで、スリッページの影響を軽減し、より有利な取引を行うことができます。暗号資産取引を行う際には、スリッページに関する知識を習得し、リスク管理を徹底することが重要です。常に市場の状況を注意深く観察し、自身の取引戦略に合わせて最適な方法を選択するように心がけましょう。