暗号資産 (仮想通貨)の最新規制動向をわかりやすく

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を抱えてきました。特に、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスク、投資家保護の観点から、各国政府は暗号資産に対する規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産の規制動向について、主要な国・地域の取り組みを中心に、その現状と今後の展望を詳細に解説します。本稿が、暗号資産に関わる全ての方々にとって、理解を深める一助となれば幸いです。

1. 暗号資産規制の基本的な考え方

暗号資産の規制は、その性質上、既存の金融規制の枠組みに当てはまらない部分が多く、各国で様々なアプローチが取られています。一般的に、暗号資産の規制は、以下の3つの観点から検討されています。

• 消費者保護： 暗号資産の価格変動リスクや詐欺のリスクから投資家を保護すること。
• 金融システムの安定： 暗号資産が金融システム全体に与える影響を抑制すること。
• マネーロンダリング・テロ資金供与対策（AML/CFT）： 暗号資産が犯罪に利用されることを防止すること。

これらの観点に基づき、暗号資産の発行、取引、保管など、暗号資産に関わる全ての活動が規制の対象となる可能性があります。

2. 主要国・地域の規制動向

2.1. 日本

日本は、暗号資産の規制において比較的早い段階から取り組みを開始しました。2017年には、「資金決済に関する法律」の改正により、暗号資産交換業者の登録制度が導入され、暗号資産交換業者は、金融庁の登録を受けることが義務付けられました。また、暗号資産交換業者は、顧客資産の分別管理や情報セキュリティ対策の強化など、様々な義務を負っています。さらに、2020年には、改正「犯罪による収益の移転防止に関する法律」が施行され、暗号資産交換業者に対するAML/CFTの規制が強化されました。現在、日本においては、暗号資産の規制に関する議論が継続されており、ステーブルコインやDeFi（分散型金融）など、新たな技術やサービスに対する規制の整備が求められています。

2.2. アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制が複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制を行います。商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産が商品に該当する場合、その規制を行います。また、財務省は、マネーロンダリング対策の観点から、暗号資産の規制を行います。アメリカ合衆国では、暗号資産に対する規制の明確化が課題となっており、規制の不確実性が、暗号資産市場の発展を阻害する要因の一つとなっています。現在、議会では、暗号資産に関する包括的な規制法案が議論されており、今後の動向が注目されています。

2.3. 欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2020年に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を採択し、暗号資産に関する包括的な規制枠組みを整備しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなど、暗号資産に関わる全ての事業者を対象としており、ライセンス取得、資本要件、情報開示義務など、様々な規制を定めています。MiCAは、2024年から段階的に施行される予定であり、EUにおける暗号資産市場の発展を促進すると期待されています。また、EUでは、マネーロンダリング対策の強化も進められており、暗号資産取引所に対するAML/CFTの規制が強化されています。

2.4. その他の国・地域

中国： 中国は、暗号資産に対する規制が非常に厳しく、暗号資産の取引やマイニングを全面的に禁止しています。シンガポール： シンガポールは、暗号資産の規制において、イノベーションを促進しつつ、投資家保護やAML/CFT対策を重視する姿勢を示しています。スイス： スイスは、暗号資産の規制において、柔軟なアプローチを取っており、暗号資産関連の企業が集積する地域となっています。韓国： 韓国は、暗号資産の取引に対する規制を強化しており、暗号資産取引所の登録制度やAML/CFTの規制を導入しています。

3. 最新の規制動向

3.1. ステーブルコイン規制

ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産であり、価格変動リスクが低いことから、決済手段や価値の保存手段として注目されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理や償還能力の確保など、様々な課題を抱えています。そのため、各国政府は、ステーブルコインに対する規制の整備を進めています。EUのMiCAでは、ステーブルコインの発行者に対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示義務などを定めています。アメリカ合衆国では、議会でステーブルコインに関する規制法案が議論されており、ステーブルコインの発行者に対する規制が強化される可能性があります。

3.2. DeFi規制

DeFi（分散型金融）は、ブロックチェーン技術を活用した金融サービスであり、従来の金融機関を介さずに、貸付、借入、取引などを行うことができます。DeFiは、透明性、効率性、アクセシビリティの向上など、様々なメリットをもたらす可能性があります。しかし、DeFiは、スマートコントラクトのリスク、ハッキングのリスク、規制の不確実性など、様々な課題を抱えています。そのため、各国政府は、DeFiに対する規制の整備を検討しています。DeFiの規制は、その分散的な性質上、非常に困難であり、どのように規制を行うかが課題となっています。

3.3. CBDC（中央銀行デジタル通貨）

CBDC（中央銀行デジタル通貨）は、中央銀行が発行するデジタル通貨であり、現金と同様の機能を持つことが期待されています。CBDCは、決済効率の向上、金融包摂の促進、金融政策の効果的な実施など、様々なメリットをもたらす可能性があります。現在、多くの国の中央銀行が、CBDCの研究開発を進めており、一部の国では、CBDCの試験的な導入を開始しています。CBDCの導入は、金融システムに大きな変革をもたらす可能性があり、今後の動向が注目されています。

4. 今後の展望

暗号資産の規制は、今後も継続的に進化していくと考えられます。各国政府は、暗号資産の技術革新や市場の変化に対応しながら、投資家保護、金融システムの安定、マネーロンダリング・テロ資金供与対策のバランスを取りながら、規制の整備を進めていく必要があります。また、国際的な協調も重要であり、各国政府は、暗号資産に関する規制の調和を図り、グローバルな規制枠組みを構築していく必要があります。暗号資産市場の健全な発展のためには、規制の明確化とイノベーションの促進の両立が不可欠です。

まとめ

暗号資産の規制動向は、世界各国で多様なアプローチが取られており、その状況は常に変化しています。日本においては、比較的早い段階から規制整備が進められてきましたが、ステーブルコインやDeFiなど、新たな技術やサービスに対する規制の整備が求められています。アメリカ合衆国では、規制の明確化が課題となっており、EUでは、MiCAの施行により、包括的な規制枠組みが整備される予定です。今後の暗号資産市場の発展のためには、規制の明確化とイノベーションの促進の両立が不可欠であり、国際的な協調も重要となります。本稿が、暗号資産に関わる全ての方々にとって、理解を深める一助となれば幸いです。