国内外の暗号資産 (仮想通貨)規制比較と今後の展望

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった問題に加え、金融システムの安定性に対する懸念も存在します。そのため、各国政府は暗号資産の規制に関して、様々なアプローチを取っています。本稿では、主要な国・地域の暗号資産規制の現状を比較し、その動向を分析することで、今後の展望について考察します。

暗号資産規制の基本的な考え方

暗号資産規制の基本的な考え方は、大きく分けて以下の3つに分類できます。

• 禁止的規制: 暗号資産そのものを禁止する、または暗号資産取引を厳しく制限する。
• 規制的規制: 暗号資産取引所に対するライセンス制度の導入、マネーロンダリング対策の義務付け、消費者保護のための情報開示義務の課すなど、暗号資産取引を一定のルールに基づいて認める。
• 容認的規制: 暗号資産を既存の金融商品に準じて規制する、または規制を最小限にとどめ、イノベーションを促進する。

これらのアプローチは、各国の金融政策、経済状況、社会情勢などによって異なり、一概にどの規制が最適であるとは言えません。

主要国・地域の暗号資産規制比較

1. アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制が複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制権限を有します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品として規制します。また、財務省の金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）は、マネーロンダリング対策の観点から暗号資産取引所を規制します。全体として、アメリカ合衆国は規制的規制の立場を取りつつありますが、各機関の解釈の違いや規制の不確実性といった課題も存在します。

2. 欧州連合 (EU)

欧州連合は、2024年3月に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）に対する規制を包括的に定めたもので、EU域内における暗号資産市場の統一的な規制枠組みを構築することを目的としています。MiCAは、ステーブルコイン、ユーティリティトークン、セキュリティトークンなど、様々な種類の暗号資産を対象としており、消費者保護、金融安定性、マネーロンダリング対策を強化する内容となっています。

3. 日本

日本は、2017年の改正資金決済法に基づき、暗号資産取引所に対する登録制度を導入しました。暗号資産取引所は、金融庁への登録が必要であり、厳格なセキュリティ対策、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策などを義務付けられています。また、2020年には、改正金融商品取引法に基づき、暗号資産が金融商品に該当する場合、その規制対象となることが明確化されました。日本は、規制的規制の立場を取り、消費者保護と金融システムの安定性を重視しています。

4. 中国

中国は、暗号資産に対して非常に厳しい規制を敷いています。2021年には、暗号資産取引、暗号資産発行（ICO）、暗号資産マイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定性を脅かし、マネーロンダリングや違法な資金移動に利用されることを懸念しています。中国は、禁止的規制の立場を取り、暗号資産市場からの排除を目指しています。

5. シンガポール

シンガポールは、暗号資産に対して比較的寛容な規制を敷いています。シンガポール金融庁（MAS）は、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、マネーロンダリング対策、テロ資金供与対策、消費者保護などを義務付けています。シンガポールは、規制的規制の立場を取りつつ、フィンテックイノベーションを促進することを目指しています。

6. スイス

スイスは、暗号資産に対して友好的な規制を敷いています。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、暗号資産を既存の金融商品に準じて規制する方針を示しており、暗号資産関連企業の設立や事業展開を支援しています。スイスは、容認的規制の立場を取り、暗号資産市場の発展を促進することを目指しています。

暗号資産規制の課題

暗号資産規制には、以下のような課題が存在します。

• 国際的な規制の不整合: 各国の規制が異なるため、国際的な暗号資産取引において、規制の抜け穴が生じる可能性があります。
• 技術的な進歩への対応: 暗号資産技術は常に進化しており、規制が技術的な進歩に追いつけない場合があります。
• プライバシー保護との両立: マネーロンダリング対策やテロ資金供与対策のために、暗号資産取引の透明性を高める必要がありますが、同時に個人のプライバシーを保護する必要があります。
• DeFi (分散型金融) への規制: DeFiは、中央管理者が存在しないため、従来の規制枠組みを適用することが困難です。

今後の展望

今後の暗号資産規制は、以下の方向に進むと考えられます。

• 国際的な規制協調の強化: 金融安定理事会（FSB）や国際決済銀行（BIS）などの国際機関が、暗号資産規制に関する国際的な基準を策定し、各国がそれを遵守するよう促す。
• 技術的な進歩に対応した規制の整備: ブロックチェーン技術、スマートコントラクト、DeFiなど、新しい技術に対応した規制を整備する。
• リスクベースアプローチの採用: 暗号資産の種類、取引規模、取引者の属性などに応じて、規制の強度を調整する。
• イノベーションを促進する規制の導入: レギュレータリースアンドボックスなどの仕組みを活用し、新しい暗号資産関連サービスを試験的に導入し、その結果に基づいて規制を改善する。
• CBDC (中央銀行デジタル通貨) の検討: 各国の中央銀行が、CBDCの発行を検討し、暗号資産との共存関係を模索する。

まとめ

暗号資産規制は、各国において様々なアプローチが取られており、その動向は常に変化しています。今後の暗号資産規制は、国際的な規制協調の強化、技術的な進歩への対応、リスクベースアプローチの採用、イノベーションを促進する規制の導入、CBDCの検討などを通じて、より成熟した市場へと発展していくと考えられます。暗号資産が金融システムに与える影響は大きく、その規制は、金融システムの安定性、消費者保護、イノベーション促進のバランスを考慮しながら、慎重に進めていく必要があります。