ダイ（DAI）とイーサリアムネットワークの関係とは？
ダイ（DAI）は、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインであり、その基盤となる技術と運用は、イーサリアムネットワークと密接に結びついています。本稿では、ダイの仕組み、イーサリアムネットワークとの関係性、そしてその重要性について詳細に解説します。
1. ダイ（DAI）とは？
ダイは、米ドルにペッグ（連動）することを目的とした暗号資産です。しかし、従来の法定通貨に裏付けられたステーブルコインとは異なり、ダイは過剰担保型（Over-Collateralized）の仕組みを採用しています。これは、ダイを鋳造（発行）するために、価値のある暗号資産を担保として預け入れる必要があるということを意味します。この担保資産は、イーサリアムネットワーク上でスマートコントラクトによって管理されます。
ダイの主な特徴は以下の通りです。
- 分散型： 中央機関による管理を受けず、スマートコントラクトによって自動的に運用されます。
- 過剰担保型： 担保資産の価値がダイの価値を上回るため、価格の安定性が高いとされています。
- 透明性： すべての取引と担保資産の情報は、イーサリアムブロックチェーン上に公開されます。
- 非カストディアル： ユーザーはダイを保有することで、自身の資産を完全に管理できます。
2. イーサリアムネットワークの役割
ダイのシステムは、イーサリアムネットワークの基盤技術の上に構築されています。イーサリアムネットワークがダイの運用において果たす役割は多岐にわたります。
2.1 スマートコントラクト
ダイのシステムの中核をなすのは、スマートコントラクトです。MakerDAOによって開発されたスマートコントラクトは、ダイの鋳造、償還、担保資産の管理、安定メカニズムの実行など、ダイのすべての機能を自動的に実行します。これらのスマートコントラクトは、イーサリアム仮想マシン（EVM）上で動作し、改ざんが困難な不変性（Immutability）を保証します。
2.2 ERC-20トークン
ダイは、イーサリアムの標準的なトークン規格であるERC-20に準拠しています。これにより、ダイはイーサリアムネットワーク上で互換性のある他の暗号資産や分散型アプリケーション（DApps）と容易に連携できます。例えば、ダイは分散型取引所（DEX）で取引されたり、DeFi（分散型金融）プラットフォームで貸し借りや利回り獲得に利用されたりします。
2.3 イーサリアムブロックチェーン
ダイのすべての取引と担保資産の情報は、イーサリアムブロックチェーン上に記録されます。これにより、ダイの透明性と監査可能性が確保されます。誰でもイーサリアムブロックチェーンエクスプローラーを使用して、ダイの取引履歴や担保資産の状況を確認できます。
3. ダイの仕組み：CDP（Collateralized Debt Position）
ダイの鋳造と償還のプロセスは、CDP（Collateralized Debt Position）と呼ばれる仕組みを通じて行われます。CDPは、ユーザーが担保資産を預け入れてダイを鋳造するための「金庫」のようなものです。
CDPの作成手順は以下の通りです。
- ユーザーは、イーサリアムネットワーク上で承認された担保資産（例：ETH、WBTCなど）をMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れます。
- 預け入れた担保資産の価値に応じて、ユーザーは一定量のダイを鋳造できます。通常、担保資産の価値はダイの価値を上回る必要があります（過剰担保）。
- ユーザーは、鋳造したダイを自由に利用できます。
ダイを償還する手順は以下の通りです。
- ユーザーは、保有するダイをMakerDAOのスマートコントラクトに返済します。
- ダイの返済と利息（Stability Fee）を支払うと、ユーザーは預け入れた担保資産を取り戻すことができます。
CDPの重要な要素は、担保比率と清算比率です。
- 担保比率： 担保資産の価値をダイの価値で割った値です。担保比率が一定の閾値を下回ると、CDPは清算の対象となります。
- 清算比率： 担保比率が下回った際に、清算人が担保資産を割引価格で購入し、ダイの安定性を維持するための仕組みです。
4. ダイの安定メカニズム
ダイは、米ドルにペッグすることを目的としていますが、市場の変動により価格が変動する可能性があります。ダイの価格を安定させるために、MakerDAOはいくつかのメカニズムを採用しています。
4.1 Stability Fee
Stability Feeは、ダイを鋳造する際に発生する利息です。MakerDAOは、市場の状況に応じてStability Feeを調整することで、ダイの需要と供給をコントロールし、価格の安定を図ります。Stability Feeが高いほど、ダイの鋳造コストが高くなり、ダイの供給量が減少するため、価格が上昇する傾向があります。逆に、Stability Feeが低いほど、ダイの鋳造コストが低くなり、ダイの供給量が増加するため、価格が下落する傾向があります。
4.2 MKRトークン
MKRは、MakerDAOのガバナンストークンであり、ダイのシステムの管理と安定化に重要な役割を果たします。MKR保有者は、Stability Feeの調整、担保資産の追加、システムのパラメータ変更など、ダイのシステムの重要な意思決定に参加できます。また、ダイのシステムに損失が発生した場合、MKRは最後の手段として損失を補填するために使用されます。
4.3 担保資産の多様化
MakerDAOは、ダイの担保資産を多様化することで、リスクを分散し、システムの安定性を高めています。ETHだけでなく、WBTC、REN、TUSDなど、さまざまな暗号資産が担保資産として利用可能です。
5. ダイの利用事例
ダイは、DeFiエコシステムにおいて幅広い用途で利用されています。
- DEXでの取引： ダイは、Uniswap、SushiSwapなどの分散型取引所で、他の暗号資産と交換できます。
- DeFiプラットフォームでの貸し借り： Aave、CompoundなどのDeFiプラットフォームで、ダイを貸し出したり、借り入れたりできます。
- 利回り獲得： Yearn.financeなどのDeFiプラットフォームで、ダイを預け入れて利回りを得ることができます。
- 決済： ダイは、一部のオンラインストアやサービスで決済手段として利用できます。
6. イーサリアムネットワークのアップグレードとダイへの影響
イーサリアムネットワークは、継続的にアップグレードされており、これらのアップグレードはダイのシステムにも影響を与える可能性があります。例えば、イーサリアム2.0への移行は、PoW（プルーフ・オブ・ワーク）からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）へのコンセンサスアルゴリズムの変更を伴い、ダイのセキュリティとスケーラビリティに影響を与える可能性があります。MakerDAOは、これらのアップグレードを注意深く監視し、ダイのシステムを適切に調整することで、イーサリアムネットワークの変化に対応しています。
7. まとめ
ダイは、イーサリアムネットワークの基盤技術の上に構築された分散型ステーブルコインであり、その仕組みと運用はイーサリアムネットワークと密接に結びついています。スマートコントラクト、ERC-20トークン、イーサリアムブロックチェーンなどのイーサリアムネットワークの機能は、ダイの分散性、透明性、セキュリティを保証する上で不可欠です。ダイは、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、今後もその利用範囲は拡大していくと予想されます。イーサリアムネットワークの継続的なアップグレードは、ダイのシステムに影響を与える可能性がありますが、MakerDAOは、これらの変化に対応し、ダイの安定性と信頼性を維持するために努力を続けています。
