はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を抱えてきました。特に、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスク、投資家保護の観点から、各国で法規制の整備が進められています。本稿では、暗号資産に関する法規制の動向を、主要な国・地域を対象に詳細にまとめ、今後の展望について考察します。

暗号資産の定義と分類

暗号資産の定義は、国によって異なります。一般的には、デジタル化された資産であり、暗号化技術を用いて取引の安全性を確保しているものを指します。しかし、その法的性質については、通貨、商品、資産、あるいは新たな資産クラスとして分類されるなど、様々な議論があります。暗号資産は、その機能や特性によって、以下のように分類されることがあります。

• 決済型暗号資産: BitcoinやEthereumなど、主に決済手段として利用されるもの。
• ユーティリティトークン: 特定のプラットフォームやサービスを利用するための権利を表すもの。
• セキュリティトークン: 株式や債券などの金融商品をトークン化したもの。
• ステーブルコイン: 法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産。

主要国・地域の法規制動向

日本

日本においては、資金決済法に基づき、暗号資産交換業者が規制されています。暗号資産交換業者は、財務庁への登録が必要であり、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策、情報セキュリティ対策などの義務が課せられています。また、改正資金決済法により、ステーブルコインの発行者も規制対象となりました。ステーブルコインの発行者は、発行者の名称、裏付け資産の内容、償還方法などを開示する義務があります。さらに、改正金融商品取引法により、セキュリティトークンは金融商品として扱われ、金融商品取引業者の登録が必要となります。

アメリカ

アメリカでは、暗号資産に対する規制は、複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、セキュリティトークンを証券として規制し、発行者や取引業者に対して登録や情報開示を義務付けています。商品先物取引委員会（CFTC）は、BitcoinやEthereumなどの決済型暗号資産を商品として規制し、デリバティブ取引を監督しています。また、財務省（Treasury）は、マネーロンダリング対策やテロ資金供与対策を強化するため、暗号資産取引業者に対して顧客確認（KYC）や疑わしい取引の報告を義務付けています。

EU

EUでは、暗号資産市場に関する包括的な規制枠組みである「Markets in Crypto-Assets (MiCA)」が制定されました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示、顧客保護などの義務を課します。また、ステーブルコインの発行者に対しては、より厳格な規制が適用されます。MiCAは、EU加盟国において、2024年から段階的に施行される予定です。

中国

中国では、暗号資産に対する規制が非常に厳格です。2021年には、暗号資産取引やマイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを高めることを懸念しています。また、デジタル人民元（e-CNY）の開発を推進しており、暗号資産を代替する決済手段として位置付けています。

その他

シンガポール、スイス、マルタなどの国・地域では、暗号資産に対する規制が比較的緩やかであり、暗号資産関連企業の拠点として人気を集めています。これらの国・地域は、イノベーションを促進しつつ、投資家保護やマネーロンダリング対策をバランス良く行うことを目指しています。

マネーロンダリング対策 (AML) とテロ資金供与対策 (CFT)

暗号資産は、匿名性が高く、国境を越えた取引が容易であるため、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが高いとされています。そのため、各国は、暗号資産取引業者に対して、顧客確認（KYC）や疑わしい取引の報告を義務付けるなど、AML/CFT対策を強化しています。また、国際的な標準策定機関である金融活動作業部会（FATF）は、暗号資産に関する勧告を策定し、各国に対してその実施を求めています。FATFの勧告に基づき、暗号資産取引業者は、リスクベースのアプローチを採用し、顧客のリスク評価を行い、適切なAML/CFT対策を実施する必要があります。

投資家保護

暗号資産は、価格変動が激しく、投資リスクが高いとされています。そのため、各国は、投資家保護を強化するため、暗号資産取引業者に対して、情報開示、リスク警告、分別管理などの義務を課しています。また、投資家に対しては、暗号資産に関する知識やリスクを理解し、自己責任で投資を行うよう促しています。さらに、詐欺的な暗号資産取引やICO（Initial Coin Offering）から投資家を保護するため、規制当局は、注意喚起や取締りを強化しています。

ステーブルコインの規制

ステーブルコインは、価格変動が比較的安定しているため、決済手段や価値の保存手段として利用されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理や償還能力について透明性を確保する必要があります。そのため、各国は、ステーブルコインの発行者に対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示、監査などの義務を課しています。また、ステーブルコインが金融システムの安定を脅かすことを防ぐため、規制当局は、ステーブルコインの発行量や利用状況を監視しています。

今後の展望

暗号資産に関する法規制は、今後も進化していくと考えられます。技術革新や市場の変化に対応するため、規制当局は、柔軟かつ適切な規制を整備する必要があります。また、国際的な協調を強化し、国境を越えた暗号資産取引に関する規制の調和を図ることも重要です。さらに、暗号資産に関する知識や理解を深めるため、教育や啓発活動を推進する必要があります。暗号資産は、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めていますが、その実現のためには、適切な法規制と投資家保護が不可欠です。

まとめ

暗号資産の法規制は、各国で様々な段階にあります。日本においては、資金決済法や金融商品取引法に基づき、暗号資産交換業者やセキュリティトークンが規制されています。アメリカでは、SECやCFTCなどの複数の機関が、暗号資産を規制しています。EUでは、MiCAという包括的な規制枠組みが制定されました。中国では、暗号資産取引やマイニングが全面的に禁止されています。今後の展望としては、技術革新や市場の変化に対応するため、規制当局は、柔軟かつ適切な規制を整備する必要があります。また、国際的な協調を強化し、国境を越えた暗号資産取引に関する規制の調和を図ることも重要です。