【図解】ダイ（DAI）の仕組みをわかりやすく解説！

ダイ（DAI）は、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインであり、暗号資産市場において重要な役割を果たしています。本稿では、ダイの仕組みを詳細に解説し、その利点、リスク、そして将来性について掘り下げていきます。ダイの理解は、DeFi（分散型金融）の世界への参入を検討する上で不可欠です。

1. ダイとは何か？

ダイは、米ドルにペッグ（連動）することを目的とした暗号資産です。しかし、従来のステーブルコインとは異なり、中央銀行や金融機関といった中央集権的な機関によって裏付けられているわけではありません。ダイは、過剰担保型（Over-Collateralized）の仕組みを採用しており、暗号資産を担保として預け入れることで発行されます。この仕組みにより、価格の安定性を維持し、信頼性を高めています。

ダイの仕組みの概要図

2. ダイの仕組み：担保とCDP

ダイの仕組みの中核となるのは、CDP（Collateralized Debt Position）と呼ばれる仕組みです。CDPは、担保を預け入れてダイを発行するためのポジションです。ユーザーは、イーサリアム（ETH）などの暗号資産をMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れ、その担保価値に応じてダイを発行することができます。

例えば、1500ドルの価値を持つイーサリアムをCDPに預け入れた場合、1000ダイを発行することができます。この150%の担保率は、ダイの価格安定性を確保するための重要な要素です。担保率が低下した場合、自動的に清算（Liquidation）が行われ、担保が売却されてダイの価値が保護されます。

2.1. 担保の種類

ダイの発行に利用できる担保の種類は、MakerDAOのガバナンスによって決定されます。現在、主にイーサリアムが利用されていますが、その他の暗号資産も追加される可能性があります。担保の種類によって、担保率やリスクが異なります。

2.2. CDPの管理

ユーザーは、CDPを開設し、担保を預け入れ、ダイを発行することができます。また、CDPを閉鎖し、ダイを返済することで、担保を取り戻すことができます。CDPの管理は、MakerDAOのプラットフォームを通じて行われます。

3. ダイの価格安定メカニズム

ダイの価格安定メカニズムは、フィードバックループと呼ばれる仕組みによって実現されています。ダイの価格が1ドルを上回った場合、MakerDAOのスマートコントラクトは、ダイの供給量を増やし、価格を下げるように働きます。逆に、ダイの価格が1ドルを下回った場合、ダイの供給量を減らし、価格を上げるように働きます。

3.1. MKRトークン

ダイの価格安定メカニズムにおいて、MKR（Maker）トークンは重要な役割を果たします。MKRトークンは、MakerDAOのガバナンストークンであり、ダイのシステムパラメータを調整する権限を持っています。また、ダイの価格が不安定になった場合、MKRトークンが買い取られ、ダイの供給量を調整するために使用されます。

3.2. オーラクル

ダイの価格安定メカニズムは、外部の価格情報に依存しています。この価格情報は、オーラクルと呼ばれる情報源から提供されます。オーラクルは、信頼できる価格情報を提供するために、複数の情報源からデータを収集し、検証します。

4. ダイの利点

• 分散性： 中央集権的な機関に依存しないため、検閲耐性があり、透明性が高い。
• 安定性： 過剰担保型であるため、価格の安定性が高い。
• 透明性： スマートコントラクトのコードが公開されており、誰でも検証できる。
• DeFiとの連携： DeFiプラットフォームで広く利用されており、様々な金融サービスにアクセスできる。

5. ダイのリスク

• 担保の価格変動： 担保となる暗号資産の価格が急落した場合、担保率が低下し、清算のリスクが高まる。
• スマートコントラクトのリスク： スマートコントラクトに脆弱性があった場合、ハッキングのリスクがある。
• オーラクルのリスク： オーラクルが不正な価格情報を提供した場合、ダイの価格が不安定になる可能性がある。
• ガバナンスのリスク： MakerDAOのガバナンスが適切に機能しない場合、ダイのシステムが混乱する可能性がある。

6. ダイの将来性

ダイは、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしており、今後もその成長が期待されます。特に、以下の点がダイの将来性を高めています。

• DeFiの普及： DeFiの普及に伴い、ダイの需要も増加すると予想される。
• 新しい担保の追加： より多くの暗号資産が担保として利用できるようになることで、ダイの利用範囲が拡大する。
• 技術の進化： スマートコントラクトのセキュリティや効率性が向上することで、ダイの信頼性と利便性が高まる。
• 規制の明確化： 暗号資産に関する規制が明確化されることで、ダイの法的地位が確立し、機関投資家の参入が促進される。

ダイの将来展望

7. まとめ

ダイは、過剰担保型ステーブルコインであり、分散性、安定性、透明性といった利点を持っています。しかし、担保の価格変動、スマートコントラクトのリスク、オーラクルのリスクといった課題も存在します。DeFiエコシステムの成長に伴い、ダイの需要は増加すると予想され、技術の進化や規制の明確化によって、その将来性はさらに高まるでしょう。ダイの仕組みを理解することは、DeFiの世界への参入を検討する上で不可欠であり、今後の動向に注目していく必要があります。