ステーブルコインの種類と特徴まとめ！暗号資産 (仮想通貨)リスク対策に必須

暗号資産（仮想通貨）市場の発展に伴い、価格変動リスクを抑制する手段として注目を集めているのがステーブルコインです。本稿では、ステーブルコインの種類と特徴を詳細に解説し、暗号資産投資におけるリスク対策の重要性について考察します。

1. ステーブルコインとは？

ステーブルコインとは、その価値を特定の資産に紐づけることで、価格変動を抑えた暗号資産です。従来の暗号資産のように価格が大きく変動することなく、安定した価値を維持できるため、決済手段や価値の保存手段として利用されています。その目的は、暗号資産のボラティリティ（価格変動性）を軽減し、より実用的な利用を促進することにあります。

2. ステーブルコインの種類

ステーブルコインは、その担保資産の種類によって大きく以下の3つに分類できます。

2.1. 法定通貨担保型ステーブルコイン

法定通貨担保型ステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨を1:1の比率で担保として保有することで、価値を安定させています。代表的なものとして、Tether (USDT)、USD Coin (USDC)、TrueUSD (TUSD) などがあります。これらのステーブルコインは、担保資産の透明性や監査の信頼性が重要となります。発行体は定期的に監査を受け、担保資産の保有状況を公開することで、利用者の信頼を得ています。しかし、監査の頻度や監査主体の独立性によっては、透明性に疑問が生じる場合もあります。

2.2. 暗号資産担保型ステーブルコイン

暗号資産担保型ステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの他の暗号資産を担保として保有することで、価値を安定させています。代表的なものとして、Dai (DAI) などがあります。このタイプのステーブルコインは、過剰担保と呼ばれる仕組みを採用していることが多く、担保資産の価値が変動しても、ステーブルコインの価値を維持できるように、担保資産の価値をステーブルコインの価値よりも高く設定しています。例えば、1DAIを担保するために、1.5ドルの価値を持つETHを必要とする場合があります。この仕組みにより、市場の変動に対する耐性を高めています。しかし、担保資産の価格が急落した場合、清算メカニズムが機能しないと、ステーブルコインの価値が下落するリスクがあります。

2.3. アルゴリズム型ステーブルコイン

アルゴリズム型ステーブルコインは、特定の担保資産を持たず、アルゴリズムによって供給量を調整することで、価値を安定させています。代表的なものとして、TerraUSD (UST) などがありました（現在は崩壊）。このタイプのステーブルコインは、スマートコントラクトによって自動的に供給量を調整するため、中央管理者が不要というメリットがあります。しかし、市場の需要と供給のバランスが崩れた場合、アルゴリズムが機能せず、ステーブルコインの価値が大きく下落するリスクがあります。TerraUSDの崩壊は、アルゴリズム型ステーブルコインのリスクを明確に示す事例となりました。

3. ステーブルコインのメリット

ステーブルコインは、暗号資産市場において以下のメリットをもたらします。

• 価格変動リスクの軽減: 暗号資産の価格変動リスクを抑制し、安定した価値を維持します。
• 決済手段としての利用: 暗号資産の決済手段として利用することで、送金手数料の削減や送金速度の向上を実現します。
• DeFi (分散型金融) への参加: DeFiプラットフォームにおける取引やレンディングなどの活動に利用することで、より効率的な金融サービスへのアクセスを可能にします。
• 価値の保存手段: インフレや金融危機などのリスクから資産を守るための価値の保存手段として利用できます。

4. ステーブルコインのリスク

ステーブルコインは、多くのメリットを持つ一方で、以下のリスクも存在します。

• カストディアルリスク: 法定通貨担保型ステーブルコインの場合、発行体が担保資産を適切に管理しているかどうかのリスクがあります。
• スマートコントラクトリスク: 暗号資産担保型ステーブルコインやアルゴリズム型ステーブルコインの場合、スマートコントラクトの脆弱性を突いた攻撃を受けるリスクがあります。
• 規制リスク: ステーブルコインに対する規制が強化されることで、利用が制限される可能性があります。
• 流動性リスク: ステーブルコインの流動性が低い場合、売買が困難になる可能性があります。
• カウンターパーティリスク: ステーブルコインの発行体や取引所が破綻した場合、資産を失う可能性があります。

5. 暗号資産リスク対策におけるステーブルコインの活用

暗号資産投資におけるリスク対策として、ステーブルコインは有効な手段となり得ます。例えば、以下の方法でステーブルコインを活用できます。

• ポートフォリオの分散: 暗号資産ポートフォリオの一部をステーブルコインに割り当てることで、全体的なリスクを軽減できます。
• 利益確定: 暗号資産の価格が上昇した際に、利益をステーブルコインに換金することで、利益を確保できます。
• 市場の調整: 市場が下落している際に、ステーブルコインを使って暗号資産を購入することで、平均取得単価を下げる戦略が可能です。
• 緊急時の資金: ステーブルコインを保有しておくことで、緊急時に迅速に資金を調達できます。

6. ステーブルコインの将来展望

ステーブルコインは、暗号資産市場の発展とともに、今後ますます重要な役割を果たすと考えられます。特に、中央銀行デジタル通貨 (CBDC) の開発が進む中で、ステーブルコインはCBDCとの競争や共存関係を築きながら、決済システムや金融インフラの変革を牽引する可能性があります。また、DeFi市場の成長に伴い、ステーブルコインはDeFiプラットフォームにおける取引やレンディングなどの活動において、より重要な役割を果たすことが期待されます。しかし、ステーブルコインのリスクを適切に管理し、規制の枠組みを整備していくことが、健全な市場発展のために不可欠です。

7. まとめ

ステーブルコインは、暗号資産の価格変動リスクを抑制し、決済手段や価値の保存手段として利用できる有用なツールです。しかし、カストディアルリスク、スマートコントラクトリスク、規制リスクなどのリスクも存在するため、利用者はこれらのリスクを十分に理解した上で、慎重に投資判断を行う必要があります。暗号資産投資におけるリスク対策として、ステーブルコインを有効に活用することで、より安全かつ効率的な投資を実現できる可能性があります。ステーブルコインの将来展望は明るいものの、健全な市場発展のためには、リスク管理と規制の整備が不可欠です。