テゾス（XTZ）の分散型取引所（DEX）活用法解説！

テゾス（Tezos、XTZ）は、自己修正機能を備えたブロックチェーンプラットフォームとして知られています。その特徴的なガバナンスシステムに加え、近年、分散型金融（DeFi）分野での活用が注目されています。特に、テゾス上で構築された分散型取引所（DEX）は、従来の取引所とは異なるメリットを提供し、新たな投資機会を生み出しています。本稿では、テゾスのDEXの仕組み、主要なDEXプラットフォーム、活用方法、そしてリスクについて詳細に解説します。

1. 分散型取引所（DEX）とは？

分散型取引所（DEX）は、中央管理者が存在しない、ピアツーピア（P2P）型の取引プラットフォームです。従来の取引所（CEX）とは異なり、ユーザーは自身の暗号資産をカストディアルウォレットに預ける必要がなく、取引はスマートコントラクトによって自動的に実行されます。これにより、セキュリティリスクの低減、検閲耐性、透明性の向上といったメリットが期待できます。

DEXの主な種類としては、以下のものが挙げられます。

• 自動マーケットメーカー（AMM）型DEX: 流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して取引を行います。UniswapやSushiswapなどが代表的です。
• オーダーブック型DEX: 従来の取引所と同様に、買い注文と売り注文をマッチングさせる方式です。dYdXなどが該当します。
• 集約型DEX: 複数のDEXの流動性を集約し、最適な取引条件を提供します。1inchなどが知られています。

2. テゾスにおけるDEXの現状

テゾスは、スマートコントラクトプラットフォームとして、複数のDEXが構築されています。テゾスのDEXの特徴は、低コスト、高速なトランザクション処理、そしてエネルギー効率の高さです。これにより、DEXの利用者は、より安価で迅速な取引体験を得ることができます。

テゾス上で主要なDEXプラットフォームとしては、以下のものが挙げられます。

• QuipuSwap: テゾス上で最も利用されているAMM型DEXの一つです。XTZ、tzBTC（テゾス上のビットコイン）、USDTなどのトークンペアを取り扱っています。
• Youves: QuipuSwapと同様に、AMM型DEXとして機能し、多様なトークンペアを提供しています。
• Ekaswap: 新しいAMM型DEXであり、革新的な流動性提供メカニズムを採用しています。

3. テゾスのDEX活用法

3.1. スワップ（トークン交換）

DEXの最も基本的な活用法は、トークンを交換することです。例えば、XTZをtzBTCに交換したり、USDTを別のトークンに交換したりすることができます。AMM型DEXでは、流動性プールに資金を提供することで、取引手数料の一部を報酬として得ることができます（流動性マイニング）。

3.2. 流動性マイニング

流動性マイニングは、DEXの流動性を高めるために、ユーザーにインセンティブを提供する仕組みです。流動性プールにトークンを預けることで、取引手数料と追加のトークン報酬を得ることができます。ただし、流動性マイニングには、インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクが伴うため、注意が必要です。

3.3. イールドファーミング

イールドファーミングは、DEXで得たトークンをさらに別のDeFiプロトコルに預け、追加の報酬を得ることを指します。例えば、DEXで得たLPトークンをレンディングプラットフォームに預けたり、ステーキングプラットフォームでステーキングしたりすることができます。イールドファーミングは、より高いリターンを期待できる一方で、複雑な仕組みとリスクを伴うため、十分な理解が必要です。

3.4. NFT取引

テゾスは、NFT（非代替性トークン）の発行と取引にも適したプラットフォームです。テゾス上のDEXでは、NFTの取引も可能です。これにより、アーティストやクリエイターは、自身の作品を直接販売し、収益を得ることができます。

3.5. ガバナンスへの参加

テゾスのDEXの中には、ガバナンストークンを発行し、ユーザーがプラットフォームの運営方針に意見を反映できるものがあります。ガバナンストークンを保有することで、プロトコルのアップグレードや手数料の変更など、重要な意思決定に参加することができます。

4. テゾスのDEX利用におけるリスク

4.1. インパーマネントロス（一時的損失）

AMM型DEXで流動性マイニングを行う場合、インパーマネントロスと呼ばれるリスクがあります。これは、流動性プールに預けたトークンの価格変動によって、預けたトークンの価値が減少する現象です。インパーマネントロスは、価格変動が大きいほど大きくなる傾向があります。

4.2. スマートコントラクトのリスク

DEXは、スマートコントラクトによって自動的に実行されます。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングや資金の損失につながる可能性があります。DEXを利用する際は、信頼できるプラットフォームを選び、スマートコントラクトの監査状況を確認することが重要です。

4.3. スリッページ

スリッページは、注文を実行する際に、予想される価格と実際の価格との差のことです。流動性が低いトークンペアの場合、スリッページが大きくなる可能性があります。DEXを利用する際は、スリッページ許容度を設定し、リスクを管理することが重要です。

4.4. 流動性のリスク

流動性が低いトークンペアの場合、取引が成立しない可能性があります。DEXを利用する際は、十分な流動性があるトークンペアを選ぶことが重要です。

4.5. 規制リスク

暗号資産に関する規制は、国や地域によって異なります。規制の変更によって、DEXの利用が制限される可能性があります。DEXを利用する際は、最新の規制情報を確認し、リスクを理解しておくことが重要です。

5. テゾスのDEX利用のためのツール

• Temple Wallet: テゾス専用のウォレットであり、DEXとの連携が容易です。
• Kukai Wallet: Temple Walletと同様に、テゾス専用のウォレットであり、DEXの利用に適しています。
• BetterCallDev: テゾスブロックチェーンのエクスプローラーであり、トランザクションの確認やスマートコントラクトの分析に役立ちます。

まとめ

テゾスのDEXは、従来の取引所とは異なるメリットを提供し、新たな投資機会を生み出しています。低コスト、高速なトランザクション処理、そしてエネルギー効率の高さは、テゾスのDEXの大きな魅力です。しかし、DEXの利用には、インパーマネントロス、スマートコントラクトのリスク、スリッページなどのリスクも伴います。DEXを利用する際は、これらのリスクを理解し、適切なリスク管理を行うことが重要です。本稿が、テゾスのDEXを活用するための知識と理解を深める一助となれば幸いです。