イーサリアム（ETH）DeFiで人気のプロトコル紹介
分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術を活用し、伝統的な金融システムの中間業者を排除することで、より透明性、効率性、そしてアクセス可能性の高い金融サービスを提供する革新的な概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）はDeFiエコシステムの基盤を築き、数多くのプロトコルがその上で構築・運用されています。本稿では、イーサリアム上で展開されている主要なDeFiプロトコルを詳細に紹介し、それぞれの特徴、機能、リスクについて解説します。
1. 自動マーケットメーカー（AMM）
自動マーケットメーカー（AMM）は、DeFiにおける最も基本的なプロトコルの一つであり、分散型取引所（DEX）の多くで採用されています。従来の取引所とは異なり、AMMはオーダーブックを使用せず、流動性プールと呼ばれる資金の集合を利用して取引を行います。代表的なAMMプロトコルとして、Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどが挙げられます。
1.1 Uniswap
Uniswapは、イーサリアム上で最も広く利用されているAMMプロトコルの一つです。x*y=kという定数積の公式に基づいて流動性が提供され、トークン間の交換レートはプール内のトークン比率によって決定されます。Uniswapの主な特徴は、そのシンプルさと透明性であり、誰でも簡単に流動性を提供したり、トークンを交換したりすることができます。また、Uniswapは、ガバナンストークンであるUNIを発行しており、UNI保有者はプロトコルの改善提案や投票に参加することができます。
1.2 Sushiswap
Sushiswapは、Uniswapのフォークとして誕生したAMMプロトコルです。Sushiswapは、流動性提供者に対して、取引手数料の一部をSUSHIトークンとして分配するというインセンティブメカニズムを導入しました。これにより、Sushiswapは短期間で多くの流動性を獲得し、Uniswapと競合する存在となりました。SushiswapもガバナンストークンであるSUSHIを発行しており、SUSHI保有者はプロトコルの運営に参加することができます。
1.3 Curve Finance
Curve Financeは、ステーブルコインの交換に特化したAMMプロトコルです。Curve Financeは、スリッページを最小限に抑えるように設計されており、ステーブルコインの取引において高い効率性を実現しています。Curve Financeは、CRVトークンを発行しており、CRV保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、取引手数料の一部を受け取ったりすることができます。
2. レンディングプロトコル
レンディングプロトコルは、DeFiにおけるもう一つの重要なプロトコルであり、ユーザーが暗号資産を貸し借りすることを可能にします。貸し手は、暗号資産を預けることで利息を得ることができ、借り手は、暗号資産を担保に他の暗号資産を借りることができます。代表的なレンディングプロトコルとして、Aave、Compound、MakerDAOなどが挙げられます。
2.1 Aave
Aaveは、イーサリアム上で展開されているレンディングプロトコルであり、幅広い暗号資産の貸し借りに対応しています。Aaveの主な特徴は、フラッシュローンと呼ばれる担保なしの短期融資機能であり、これにより、アービトラージや清算などのDeFi操作を効率的に行うことができます。Aaveは、AAVEトークンを発行しており、AAVE保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、リスク管理パラメータの調整を提案したりすることができます。
2.2 Compound
Compoundは、Aaveと同様に、イーサリアム上で展開されているレンディングプロトコルです。Compoundは、アルゴリズムによって金利が調整される仕組みを採用しており、市場の需給状況に応じて金利が変動します。Compoundは、COMPトークンを発行しており、COMP保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、金利モデルの改善提案をしたりすることができます。
2.3 MakerDAO
MakerDAOは、DAIという米ドルにペッグされたステーブルコインを発行するDeFiプロトコルです。DAIは、イーサリアムなどの暗号資産を担保に生成され、過剰担保化によって価格の安定性が保たれています。MakerDAOは、MKRトークンを発行しており、MKR保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、DAIの安定性を維持するためのパラメータを調整したりすることができます。
3. 資産管理プロトコル
資産管理プロトコルは、DeFiにおける比較的新しいプロトコルであり、ユーザーが暗号資産を自動的に運用することを可能にします。これらのプロトコルは、様々なDeFiプロトコルを組み合わせることで、より高いリターンを目指したり、リスクを分散したりすることができます。代表的な資産管理プロトコルとして、Yearn.finance、Harvest Financeなどが挙げられます。
3.1 Yearn.finance
Yearn.financeは、DeFiプロトコル間の収益機会を自動的に探索し、最適な戦略を選択することで、ユーザーに高いリターンを提供する資産管理プロトコルです。Yearn.financeは、YFIトークンを発行しており、YFI保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、戦略の改善提案をしたりすることができます。
3.2 Harvest Finance
Harvest Financeは、Yearn.financeと同様に、DeFiプロトコル間の収益機会を自動的に探索し、最適な戦略を選択することで、ユーザーに高いリターンを提供する資産管理プロトコルです。Harvest Financeは、FARMトークンを発行しており、FARM保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、戦略の改善提案をしたりすることができます。
4. 保険プロトコル
DeFiプロトコルは、スマートコントラクトの脆弱性やハッキングなどのリスクにさらされています。保険プロトコルは、これらのリスクからユーザーを保護することを目的としています。代表的な保険プロトコルとして、Nexus Mutual、Cover Protocolなどが挙げられます。
4.1 Nexus Mutual
Nexus Mutualは、スマートコントラクトの脆弱性に対する保険を提供する分散型保険プロトコルです。ユーザーは、Nexus Mutualの保険に加入することで、スマートコントラクトのハッキングやバグによって損失を被った場合に補償を受けることができます。Nexus Mutualは、NMRトークンを発行しており、NMR保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、保険料の調整を提案したりすることができます。
4.2 Cover Protocol
Cover Protocolは、DeFiプロトコルに対する保険を提供する分散型保険プロトコルです。Cover Protocolは、ユーザーが保険プールに資金を預けることで、保険を提供することができます。Cover Protocolは、COVERトークンを発行しており、COVER保有者はプロトコルのガバナンスに参加したり、保険料の調整を提案したりすることができます。
5. まとめ
イーサリアム上で展開されているDeFiプロトコルは、従来の金融システムに代わる革新的な代替手段を提供しています。AMM、レンディングプロトコル、資産管理プロトコル、保険プロトコルなど、様々な種類のプロトコルが存在し、それぞれが異なる機能とリスクを持っています。DeFiプロトコルを利用する際には、それぞれのプロトコルの特徴を理解し、リスクを十分に考慮することが重要です。DeFiエコシステムは、常に進化し続けており、今後も新たなプロトコルや機能が登場することが予想されます。DeFiの発展は、金融システムの未来を大きく変える可能性を秘めています。
