テザー（USDT）の規制状況｜日本と海外の違いを比較

テザー（USDT）は、米ドルなどの法定通貨とペッグされた暗号資産であり、暗号資産市場において重要な役割を果たしています。しかし、その法的地位や規制状況は国によって大きく異なり、日本と海外では顕著な違いが見られます。本稿では、テザーの規制状況について、日本と主要な海外地域を比較し、その現状と課題を詳細に分析します。

1. テザー（USDT）の概要と特徴

テザー（USDT）は、2015年に設立されたテザーリミテッド社によって発行される暗号資産です。その最大の特徴は、米ドルなどの法定通貨と1:1でペッグされている点にあります。これにより、価格変動の激しい他の暗号資産と比較して、価格の安定性を保ち、暗号資産取引所における取引ペアとして広く利用されています。テザーは、暗号資産市場における流動性の提供、リスクヘッジ、そして法定通貨との橋渡し役として機能しています。

2. 日本におけるテザー（USDT）の規制状況

日本における暗号資産に関する規制は、資金決済法に基づいて行われています。2017年の改正資金決済法により、暗号資産交換業者は金融庁への登録が義務付けられ、利用者保護のための規制が強化されました。テザーは、暗号資産の一種として、この資金決済法の規制対象となります。

2.1. 資金決済法上の位置づけ

資金決済法において、テザーは「電子マネー」に該当する可能性があります。しかし、テザーは特定の事業者に限定された電子マネーではなく、匿名性が高いという点で従来の電子マネーとは異なります。そのため、金融庁はテザーを「暗号資産」として取り扱い、暗号資産交換業者を通じての取引を規制しています。

2.2. 暗号資産交換業者の義務

日本でテザーを取り扱う暗号資産交換業者は、以下の義務を負っています。

• 金融庁への登録
• 利用者資産の分別管理
• マネーロンダリング対策（AML）
• 顧客確認（KYC）
• 情報セキュリティ対策

これらの義務を遵守することで、利用者の資産保護と健全な市場の維持が図られています。

2.3. 日本におけるテザーの利用状況

日本国内の暗号資産交換所を通じて、テザーの購入・売却・取引が可能です。テザーは、ビットコインなどの他の暗号資産との取引ペアとして利用されることが多く、円建てでの取引も可能です。しかし、テザーの利用は、他の暗号資産と比較して、まだ限定的です。

3. 海外におけるテザー（USDT）の規制状況

海外におけるテザーの規制状況は、国によって大きく異なります。以下に、主要な地域における規制状況を比較します。

3.1. アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、テザーの発行元であるテザーリミテッド社がニューヨーク州に拠点を置いています。テザーは、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の監督下にあり、一定の規制を受けています。しかし、連邦レベルでの明確な規制はまだ確立されていません。一部の州では、テザーを証券として扱う動きも見られます。

3.2. 欧州連合（EU）

欧州連合（EU）では、暗号資産市場に関する包括的な規制であるMiCA（Markets in Crypto-Assets）法案が可決されました。MiCA法案は、ステーブルコインを含む暗号資産の発行者に対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示などの義務を課しています。テザーは、MiCA法案に基づいて規制されることになります。

3.3. シンガポール

シンガポールは、暗号資産市場に対して比較的友好的な姿勢を示しています。しかし、マネーロンダリング対策や利用者保護の観点から、暗号資産サービスプロバイダーに対する規制を強化しています。テザーは、シンガポールにおける暗号資産取引所を通じて取引が可能ですが、一定の規制を受けています。

3.4. その他の地域

中国では、暗号資産取引が全面的に禁止されており、テザーの利用も制限されています。香港では、暗号資産取引に対する規制が強化されており、テザーの利用も制限される可能性があります。その他の地域では、テザーに対する規制はまだ確立されていませんが、各国政府が規制の検討を進めています。

4. 日本と海外の規制状況の比較

日本と海外のテザー規制状況を比較すると、以下の点が挙げられます。

項目	日本	アメリカ合衆国	欧州連合（EU）	シンガポール
規制の枠組み	資金決済法	州ごとの規制、連邦レベルでの検討	MiCA法案	暗号資産サービスプロバイダー規制
規制の厳しさ	比較的厳しい	州によって異なる	比較的厳しい	中程度
ステーブルコイン規制	暗号資産として規制	証券として扱う動きも	MiCA法案で詳細に規定	暗号資産サービスプロバイダー規制の一部

日本は、資金決済法に基づいて暗号資産交換業者に対する規制を強化しており、テザーもその規制対象となります。一方、アメリカ合衆国では、州ごとの規制が異なり、連邦レベルでの明確な規制はまだ確立されていません。欧州連合（EU）では、MiCA法案に基づいてステーブルコインを含む暗号資産の発行者に対する規制を強化しています。シンガポールは、暗号資産市場に対して比較的友好的な姿勢を示していますが、マネーロンダリング対策や利用者保護の観点から、暗号資産サービスプロバイダーに対する規制を強化しています。

5. テザー（USDT）規制の課題と今後の展望

テザーの規制には、いくつかの課題が存在します。まず、テザーの発行元であるテザーリミテッド社の透明性の欠如が指摘されています。テザーは、米ドルなどの法定通貨と1:1でペッグされていると主張していますが、その裏付けとなる資産の開示が不十分であるという批判があります。また、テザーは、マネーロンダリングやテロ資金供与などの不正行為に利用されるリスクも指摘されています。

今後の展望としては、各国政府がテザーを含むステーブルコインに対する規制を強化していくことが予想されます。特に、MiCA法案のように、ステーブルコインの発行者に対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示などの義務を課す規制が普及する可能性があります。また、テザーの発行元であるテザーリミテッド社に対して、透明性の向上を求める動きも強まるでしょう。規制の強化と透明性の向上により、テザーはより安全で信頼性の高い暗号資産として発展していくことが期待されます。

まとめ

テザー（USDT）の規制状況は、日本と海外で大きく異なります。日本は、資金決済法に基づいて暗号資産交換業者に対する規制を強化しており、テザーもその規制対象となります。一方、海外では、国によって規制の厳しさや規制の枠組みが異なります。テザーの規制には、透明性の欠如や不正利用のリスクなどの課題が存在しますが、今後の規制強化と透明性の向上により、テザーはより安全で信頼性の高い暗号資産として発展していくことが期待されます。暗号資産市場の健全な発展のためには、国際的な協調と規制の調和が不可欠です。