ダイ（DAI）を使った資産運用シミュレーション

はじめに

分散型金融（DeFi）の発展に伴い、新たな資産運用手段が次々と登場しています。その中でも、MakerDAOが発行するステーブルコインであるダイ（DAI）は、その安定性とDeFiエコシステムとの親和性から、注目を集めています。本稿では、ダイを活用した資産運用シミュレーションを通じて、その可能性とリスクについて詳細に解説します。本シミュレーションは、過去の市場データに基づいたものであり、将来の運用成果を保証するものではありません。あくまで、ダイを用いた資産運用の一例としてご参照ください。

ダイ（DAI）とは

ダイは、米ドルにペッグされた分散型ステーブルコインであり、過剰担保型（Over-Collateralized）の仕組みを採用しています。具体的には、イーサリアムなどの暗号資産を担保として預け入れることで、ダイを発行することができます。担保資産の価値がダイの価値を上回るように設計されているため、価格変動リスクを抑制し、安定性を高めています。ダイは、MakerDAOという分散型自律組織（DAO）によって管理されており、コミュニティによるガバナンスを通じて、システムのパラメータやリスク管理が行われています。

ダイを活用した資産運用戦略

ダイは、その安定性を活かして、様々な資産運用戦略に組み込むことができます。以下に、代表的な戦略をいくつか紹介します。

1. DeFiレンディング

ダイをAaveやCompoundなどのDeFiレンディングプラットフォームに預け入れることで、利息収入を得ることができます。これらのプラットフォームは、担保資産を預け入れたユーザーにダイを貸し出すことで、貸し出しと借り入れのマッチングを行っています。利息率は、市場の需給状況によって変動しますが、従来の銀行預金と比較して、高い利回りが期待できます。ただし、スマートコントラクトのリスクや、プラットフォームのハッキングリスクなど、注意すべき点もあります。

2. イールドファーミング

ダイを流動性プールに提供することで、取引手数料やインセンティブ報酬を得ることができます。UniswapやSushiSwapなどの分散型取引所（DEX）では、ダイと他の暗号資産をペアにして、流動性を提供することができます。流動性プロバイダーは、取引手数料の一部を受け取ることができるだけでなく、プラットフォームから発行されるガバナンストークンなどのインセンティブ報酬を得ることもできます。ただし、インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクが存在するため、注意が必要です。

3. ステーブルコイン取引

ダイを他のステーブルコインや暗号資産と交換することで、裁定取引（アービトラージ）を行うことができます。異なる取引所やプラットフォーム間で、価格差が生じる場合があり、その差を利用して利益を得ることができます。ただし、取引手数料やスリッページ（約定価格と注文価格の差）などを考慮する必要があります。

4. 担保資産としての活用

ダイを担保として、他の暗号資産を借り入れることができます。例えば、ダイを担保にビットコインを借り入れることで、ビットコインの価格上昇を期待することができます。ただし、担保資産の価値が下落した場合、強制清算（リクイデーション）されるリスクがあるため、注意が必要です。

資産運用シミュレーション

ここでは、ダイを活用した資産運用シミュレーションをいくつか紹介します。シミュレーション期間は、過去5年間（2018年～2023年）とし、初期投資額を100万円とします。なお、手数料や税金は考慮していません。

シミュレーション1：DeFiレンディング

ダイをAaveに預け入れ、年利5%で運用した場合を想定します。年利5%は、過去のAaveの平均利回りを参考にしています。この場合、5年間で約276,281円の利息収入を得ることができます。ただし、Aaveの利回りは変動するため、実際の運用成果は異なる可能性があります。

シミュレーション2：イールドファーミング

ダイをUniswapのDAI/USDCプールに提供し、年利10%で運用した場合を想定します。年利10%は、過去のUniswapの平均利回りを参考にしています。この場合、5年間で約563,704円の利息収入を得ることができます。ただし、Uniswapの利回りは変動し、インパーマネントロスが発生する可能性があるため、実際の運用成果は異なる可能性があります。

シミュレーション3：ステーブルコイン取引

ダイとUSDCの価格差を利用して、裁定取引を行った場合を想定します。価格差は、平均で0.1%とします。1年間で100回裁定取引を行った場合、1回あたり1,000円の利益を得ることができます。この場合、5年間で約50,000円の利益を得ることができます。ただし、裁定取引の機会は限られており、取引手数料やスリッページなどを考慮する必要があります。

シミュレーション4：ポートフォリオ戦略

ダイをDeFiレンディング、イールドファーミング、ステーブルコイン取引に分散投資した場合を想定します。各戦略への投資割合は、それぞれ30%、40%、30%とします。この場合、5年間で約396,662円の利益を得ることができます。ポートフォリオ戦略は、リスクを分散し、安定した収益を期待することができます。

リスクと注意点

ダイを活用した資産運用には、以下のようなリスクと注意点があります。

• スマートコントラクトリスク： DeFiプラットフォームのスマートコントラクトに脆弱性がある場合、ハッキングや不正アクセスによって資産が盗まれる可能性があります。
• 価格変動リスク： ダイは米ドルにペッグされたステーブルコインですが、ペッグが崩れるリスクも存在します。
• インパーマネントロス： イールドファーミングにおいて、流動性を提供したトークンの価格変動によって、損失が発生する可能性があります。
• 規制リスク： 暗号資産に関する規制は、各国で異なる状況にあり、今後の規制動向によっては、資産運用に影響が出る可能性があります。
• 流動性リスク： 取引量が少ない場合、希望する価格で取引できない可能性があります。

これらのリスクを理解した上で、ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な資産運用戦略を選択することが重要です。また、DeFiプラットフォームの利用規約やリスク開示書をよく読み、十分に理解した上で、運用を行うようにしてください。

まとめ

ダイは、その安定性とDeFiエコシステムとの親和性から、魅力的な資産運用手段となり得ます。DeFiレンディング、イールドファーミング、ステーブルコイン取引など、様々な戦略に組み込むことができ、高い利回りを期待することができます。しかし、スマートコントラクトリスク、価格変動リスク、インパーマネントロスなど、注意すべき点も多く存在します。ダイを活用した資産運用を行う際には、これらのリスクを十分に理解し、ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な戦略を選択することが重要です。本稿が、ダイを用いた資産運用を検討する上での一助となれば幸いです。