暗号資産（仮想通貨）に関わる主要な国際的規制動向

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護、金融システムの安定性など、多岐にわたるリスクに対応するため、各国は暗号資産に対する規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産に関わる主要な国際的規制動向について、詳細に解説します。特に、国際的な標準設定機関や主要国の規制アプローチに焦点を当て、その現状と今後の展望を考察します。

1. 国際的な標準設定機関の動向

1.1 金融活動作業部会（FATF）

金融活動作業部会（FATF）は、マネーロンダリング対策とテロ資金対策を推進する国際機関であり、暗号資産に関しても重要な役割を果たしています。FATFは、2015年に初めて暗号資産に関するガイダンスを発出し、その後、2019年に「仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に対するマネーロンダリング・テロ資金対策に関するガイダンス」を改訂しました。このガイダンスでは、VASPをマネーロンダリング・テロ資金対策の対象とし、顧客確認（KYC）、取引モニタリング、疑わしい取引の報告などの義務を課しています。また、FATFは、「トラベルルール」と呼ばれるVASP間の情報共有義務を導入し、暗号資産の送金における透明性を高めることを目指しています。トラベルルールは、送金者と受取人の情報をVASP間で共有することを義務付けるものであり、その実施には技術的な課題も存在します。

1.2 金融安定理事会（FSB）

金融安定理事会（FSB）は、国際金融システムの安定を維持することを目的とする国際機関であり、暗号資産のリスクについても監視を行っています。FSBは、暗号資産の市場規模、相互接続性、リスクなどを分析し、必要に応じて規制提言を行います。2020年には、「グローバルなステーブルコインの規制に関する提言」を発表し、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件、流動性要件、償還メカニズムなどの規制を適用することを提言しました。ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産であり、その急速な普及に伴い、金融システムの安定性に対する懸念が高まっています。

1.3 その他の国際機関

国際決済銀行（BIS）は、中央銀行間の協力機関であり、暗号資産に関する研究や分析を行っています。BISは、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を推進しており、暗号資産の将来的な役割について議論を重ねています。また、国際証券監督機構（IOSCO）は、証券市場の監督機関であり、暗号資産の証券としての性質を検討し、適切な規制を適用することを目指しています。

2. 主要国の規制アプローチ

2.1 アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産に対する規制が複数の機関によって分担されています。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの暗号資産を商品として扱い、先物取引の規制を行います。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、証券法に基づいて規制を行います。また、財務省の金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）は、マネーロンダリング対策の観点から、VASPを規制します。アメリカ合衆国では、暗号資産に対する規制の明確化が課題となっており、規制の不確実性が市場の発展を阻害する要因となっています。

2.2 欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、暗号資産市場に関する包括的な規制枠組み「Markets in Crypto-Assets（MiCA）」を策定しました。MiCAは、暗号資産の発行者、VASP、暗号資産取引所などに対して、ライセンス取得、資本要件、消費者保護などの義務を課します。MiCAは、EU域内における暗号資産の規制を統一し、市場の透明性と安定性を高めることを目的としています。MiCAは、2024年に施行される予定であり、EUにおける暗号資産市場に大きな影響を与えると考えられます。

2.3 日本

日本は、暗号資産に対する規制において、比較的早い段階から取り組みを進めてきました。2017年には、「資金決済に関する法律」を改正し、暗号資産取引所を登録制とし、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策などの義務を課しました。また、2020年には、「犯罪による収益の移転防止に関する法律」を改正し、VASPを対象にマネーロンダリング対策を強化しました。日本における暗号資産規制は、消費者保護と金融システムの安定性を重視する傾向があります。

2.4 その他の国

シンガポールは、暗号資産に対する規制を柔軟に進めており、イノベーションを促進する一方で、リスク管理にも配慮しています。スイスは、暗号資産のハブとしての地位を確立しており、規制環境の整備を進めています。中国は、暗号資産取引を禁止し、暗号資産の発行やマイニングも規制しています。各国は、それぞれの経済状況や金融政策に応じて、暗号資産に対する規制アプローチを異にしています。

3. ステーブルコインに関する規制動向

ステーブルコインは、その価格の安定性から、決済手段や価値の保存手段として注目されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理、償還メカニズム、透明性などに関して、様々なリスクを抱えています。そのため、各国はステーブルコインに対する規制の整備を進めています。アメリカ合衆国では、連邦準備制度理事会（FRB）がステーブルコインに関する報告書を発表し、議会に対してステーブルコインの発行者に対する規制権限を付与することを求めています。EUでは、MiCAにおいて、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件、流動性要件、償還メカニズムなどの規制を適用します。日本においても、ステーブルコインに関する規制の検討が進められています。

4. デジタル通貨に関する規制動向

中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、中央銀行が発行するデジタル通貨であり、決済システムの効率化、金融包摂の促進、金融政策の有効性向上などのメリットが期待されています。各国の中央銀行は、CBDCの研究開発を進めており、その導入に向けた検討を行っています。中国は、デジタル人民元（e-CNY）の実証実験を進めており、その普及を目指しています。アメリカ合衆国では、FRBがデジタルドルに関する研究を進めています。日本においても、日本銀行がCBDCに関する研究開発を進めています。CBDCの導入には、プライバシー保護、セキュリティ、金融システムの安定性など、様々な課題が存在します。

5. 今後の展望

暗号資産市場は、今後も成長を続けると予想されます。しかし、その成長には、規制の整備が不可欠です。各国は、暗号資産のリスクを適切に管理し、イノベーションを促進するバランスの取れた規制を策定する必要があります。国際的な協調も重要であり、FATFやFSBなどの国際機関を通じて、規制の標準化を進める必要があります。ステーブルコインやCBDCなどの新しいデジタル通貨の登場は、金融システムに大きな変化をもたらす可能性があります。各国は、これらの新しいデジタル通貨に対する規制を適切に整備し、その潜在的なメリットを最大限に活用する必要があります。暗号資産市場の発展には、技術革新、規制整備、国際協調の三者が不可欠であり、これらの要素が相互に作用することで、より安全で効率的な金融システムが構築されることが期待されます。

まとめ

暗号資産（仮想通貨）に関わる国際的な規制動向は、マネーロンダリング対策、消費者保護、金融システムの安定性確保を目的として、各国および国際機関によって多角的に進められています。FATFのトラベルルールやEUのMiCAなど、具体的な規制枠組みが整備されつつあり、今後、これらの規制が暗号資産市場に大きな影響を与えることが予想されます。ステーブルコインやCBDCといった新しいデジタル通貨の登場も、規制の議論をさらに活発化させるでしょう。各国は、イノベーションを阻害することなく、リスクを適切に管理するためのバランスの取れた規制を策定し、国際的な協調を深めることが重要です。