ステーブルコインとは？特徴と利用方法

ステーブルコインは、暗号資産（仮想通貨）の一種でありながら、その価値を特定の資産に紐づけることで価格の安定性を目指すものです。ビットコインなどの他の暗号資産が価格変動の激しさから「投機的な資産」と見なされることが多いのに対し、ステーブルコインはより「決済手段」や「価値の保存」としての利用を想定されています。本稿では、ステーブルコインの基本的な概念、種類、特徴、利用方法、そして将来的な展望について詳細に解説します。

1. ステーブルコインの基本的な概念

暗号資産は、その分散型台帳技術（ブロックチェーン）により、中央機関に依存しない取引を可能にするという特徴を持ちます。しかし、市場の需給バランスによって価格が大きく変動するため、日常的な決済手段として利用するには課題がありました。ステーブルコインは、この課題を克服するために開発されました。その目的は、暗号資産の利便性と、法定通貨などの安定した資産の価値を組み合わせることです。

ステーブルコインの価値を安定させるための仕組みは、主に以下の3つに分類されます。

• 裏付け型（Fiat-Collateralized）：法定通貨（例：米ドル、ユーロ）を準備金として保有し、その価値に連動させる方式。
• 暗号資産担保型（Crypto-Collateralized）：他の暗号資産を担保として、ステーブルコインを発行する方式。
• アルゴリズム型（Algorithmic）：特定のアルゴリズムを用いて、ステーブルコインの供給量を調整することで価格を安定させる方式。

2. ステーブルコインの種類と特徴

2.1 裏付け型ステーブルコイン

裏付け型ステーブルコインは、最も一般的なタイプであり、発行者は、発行されたステーブルコインと同額の法定通貨を銀行口座などに預けています。これにより、ステーブルコインは法定通貨と同等の価値を維持することができます。代表的な裏付け型ステーブルコインとしては、Tether (USDT) や USD Coin (USDC) が挙げられます。これらのステーブルコインは、定期的な監査を受け、準備金の透明性を確保するよう努めています。しかし、監査の頻度や透明性には改善の余地があるという指摘もあります。

特徴：

• 価格の安定性が高い
• 法定通貨との交換が容易
• 発行者の信用に依存する

2.2 暗号資産担保型ステーブルコイン

暗号資産担保型ステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの他の暗号資産を担保として発行されます。担保資産の価値がステーブルコインの価値を支えるため、法定通貨を必要としません。Dai (DAI) は、MakerDAOによって発行される代表的な暗号資産担保型ステーブルコインです。Daiは、スマートコントラクトによって自動的に供給量を調整し、価格を1米ドルに維持するように設計されています。しかし、担保資産の価格変動リスクがあるため、過剰担保（over-collateralization）が必要となる場合があります。

特徴：

• 法定通貨に依存しない
• 分散性が高い
• 担保資産の価格変動リスクがある
• 過剰担保が必要となる場合がある

2.3 アルゴリズム型ステーブルコイン

アルゴリズム型ステーブルコインは、スマートコントラクトによって自動的に供給量を調整し、価格を安定させる方式です。TerraUSD (UST) は、かつてTerraform Labsによって発行されていたアルゴリズム型ステーブルコインの代表例でしたが、2022年に大規模な価格暴落を起こし、その脆弱性が露呈しました。アルゴリズム型ステーブルコインは、他のタイプに比べて価格の安定性を維持することが難しく、市場の変動に弱いという欠点があります。

特徴：

• 担保資産を必要としない
• スケーラビリティが高い
• 価格の安定性を維持することが難しい
• 市場の変動に弱い

3. ステーブルコインの利用方法

ステーブルコインは、様々な用途で利用することができます。

• 暗号資産取引：暗号資産取引所において、取引ペアとして利用され、暗号資産の売買を円滑に行うことができます。
• 国際送金：国境を越えた送金において、送金手数料を削減し、送金速度を向上させることができます。
• 決済手段：オンラインショッピングや実店舗での決済手段として利用することができます。
• DeFi（分散型金融）：DeFiプラットフォームにおいて、レンディング、ステーキング、流動性提供などの様々な金融サービスを利用することができます。
• 価値の保存：インフレや通貨切り下げのリスクから資産を守るために、価値の保存手段として利用することができます。

4. ステーブルコインの規制と将来展望

ステーブルコインは、その普及に伴い、各国政府や規制当局の注目を集めています。価格の安定性、透明性、セキュリティ、マネーロンダリング対策などの観点から、規制の枠組みを整備する動きが活発化しています。例えば、アメリカでは、ステーブルコインの発行者に対して銀行と同等の規制を適用する法案が検討されています。また、EUでも、ステーブルコインに関する包括的な規制（MiCA）が制定されました。

ステーブルコインの将来展望としては、以下の点が挙げられます。

• 規制の明確化：各国政府や規制当局による規制の明確化が進み、ステーブルコインの信頼性が向上する。
• 普及の拡大：決済手段としての利用が拡大し、日常生活における利用が一般的になる。
• DeFiとの連携強化：DeFiプラットフォームとの連携が強化され、より多様な金融サービスが利用可能になる。
• CBDC（中央銀行デジタル通貨）との競合：各国の中央銀行が発行するCBDCとの競合が激化する。

5. まとめ

ステーブルコインは、暗号資産の価格変動リスクを軽減し、より実用的な決済手段や価値の保存手段として期待されています。裏付け型、暗号資産担保型、アルゴリズム型の3つのタイプがあり、それぞれ特徴とリスクが異なります。ステーブルコインの利用は、暗号資産取引、国際送金、決済手段、DeFiなど、多岐にわたります。今後の規制の動向や技術革新によって、ステーブルコインはさらに進化し、金融システムに大きな影響を与える可能性があります。しかし、投資を行う際には、リスクを十分に理解し、慎重に判断することが重要です。